金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数(shù)下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑(jí)变了(le)？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力(lì)进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息(xī)已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个季度的(de)时间，在(zài)此(cǐ)期间(jiān)将面临(lín)经(jīng)济(jì)和政(zhèng)策的不确定性(xìng)，贵金属部(bù)分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降温。同(tóng)时国内社融超(chāo)预(yù)期下滑(huá皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)，白银因工业属性偏(piān)强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言(yán)企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金(jīn)属走势(shì)拖累(lèi) 皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码白(bái)银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从(cóng)宏观(guān)经济(jì)衰退预期(qī)角度出发，有(yǒu)色金属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临(lín)调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲(pí)软增加(jiā)美联(lián)储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强的白银走(zǒu)势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等(děng)因素综(zōng)合影响下(xià)，白银高位(wèi)回落，下方(皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首(shǒu)先(xiān)关注(zhù)24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将(jiāng)会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继(jì)续等白银(yín)行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多(duō)。美欧银行(xíng)业危机(jī)引(yǐn)发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向(xiàng)，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松(sōng)转(zhuǎn)向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风(fēng)险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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