北京(jīng)时间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出(chū)炉，其中新(xīn)增(zēng)就业25.3万人，高于预期的18万人(rén)，打断了此前两个月(yuè)连续(xù)环比下降的(de)节奏；失业率(lǜ)继续下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比上(shàng)涨0.5％（预期(qī)0.3％），较(jiào)上(shàng)个月略有(yǒu)上升。

　　可以(yǐ)被视作利好的是，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农数据(jù)均(jūn)大(dà)幅(fú)下修超7万人，至24.8万和16.5万(wàn)人(rén)。

　　随着焦点转(zhuǎn)换(huàn)，本周持续承(chéng)压(yā)的美(měi)国地区银行股也获(huò)得喘息的(de)机(jī)会。截至发稿(gǎo)，周(zhōu)五盘(pán)前西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）涨22.67％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线(xiàn)国(guó)家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发(fā)布后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国10年期国债收(shōu)益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期(qī)货6月合(hé)约收于2024.8美元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合(hé)约收于(yú)25.93美元(yuán)/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析师周之云告(gào)诉(sù)期货(huò)日报记者(zhě)，周五晚间公布的非农(nóng)数(shù)据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月(yuè)增长了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达到9个(gè)月以来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，美国红楼梦多少字4月(yuè)非农(nóng)数据公布后，美股期货短线走低，美元指数短线拉升，贵金(jīn)属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续(xù)裁员(yuán)，但不(bù)断下降却仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需远远抵消了裁员(yuán)的影响(xiǎng)，也超过了(le)信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的大(dà)约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性因素相(xiāng)对于新冠大流行前也有了有利的发展(zhǎn)，为就(jiù)业人数的增长提供了5万(wàn)—10万人的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应(yīng)该对就(jiù)业数(shù)据保(bǎo)持一定(dìng)的谨(jǐn)慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月份的就业(yè)机会和劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位空缺继续下降，为连续第三(sān)个月下跌，创下2021年5月以来最(zuì)低。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向(xiàng)了与其他劳动力市(shì)场数据(jù)相同(tóng)的(de)方向：劳(láo)动力(lì)市场正在(zài)降温。包括最近几周的首次申请失(shī)业金(jīn)人数也呈现上升(shēng)趋(qū)势(shì)。”周(zhōu)之云(yún)说。

　　从趋(qū)势上看，周之云认(rèn)为，加息(xī)会导致消(xiāo)费者信贷和企业融资成本上升，进(jìn)而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包括裁(cái)员等，从而减缓经济增长。短(duǎn)期(qī)强劲的非(fēi)农就(jiù)业数据会(huì)让市场对于(yú)下半年(nián)货币政策放(fàng)松进程有所改变，进而对(duì)商(shāng)品的流(liú)动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期来(lái)看，美国会(huì)继续朝着衰退的方向前进，后市继续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后(hòu)，贵金属(shǔ)进(jìn)入调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超(chāo)预期将引导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于(yú)贵(guì)金属(shǔ)而(ér)言，3—4月的(de)大(dà)幅冲高主要受(shòu)益于其金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)，尤(yóu)其是(shì)市场(chǎng)预(yù)计(jì)5月是(shì)美(měi)联储最(zuì)后一次加息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利率回落(luò)，在(zài)通胀温和回落的(de)情况(kuàng)下，美元实际(jì)利率(lǜ)有了(le)明显的下行。”广州金控期货研(yán)究所副总经(jīng)理(lǐ)程(chéng)小勇说。

　　记者注意到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个(gè)基点，将政策(cè)利率联邦(bāng)基(jī)金利率的目(mù)标区间从4.75％至(zhì)5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍(bào)威尔在(zài)记者发(fā)布会上的讲话暗示加(jiā)息(xī)临近(jìn)尾声，因此美元(yuán)指数和(hé)美债收益率(lǜ)大幅回落(luò)。

　　然而(ér)，美联(lián)储会后声明表示，委员会(huì)将密切关注未来发布(bù)的信息，并评估其对货(huò)币政策(cè)的(de)影响，且鲍威尔在新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点(diǎn)仍在(zài)双重使命上。这意味着美联储是否结束加息需要看到通(tōng)胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到就业(yè)市(shì)场出现明显恶化。从历史经验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵(guì)金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续发酵、经济走弱预期升温(wēn)叠(dié)加市(shì)场(chǎng)预期美联储年内或将降息(xī)，贵(guì)金属振荡偏强(qiáng)运行。美国就业(yè)数据超预期(qī)，美债(zhài)收益(yì)率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大幅下挫。这份超预期的非农(nóng)报告，这让美联储陷(xiàn)入困境(jìng)，美联储希望暂停加息，甚至可(kě)能很快(kuài)就需要降息，但就(jiù)业市场并不配合，美国就业市场依然强(qiáng)劲，美联储(chǔ)可能(néng)在(zài)长时间内维持(chí)高利(lì)率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告(gào)诉记者，4月(yuè)美国非农就业数(shù)据和时薪增速全面超预期，表(biǎo)明美国当前劳动力市(shì)场(chǎng)仍十分(fēn)强劲，美联(lián)储控(kòng)通胀压力加大，这(zhè)也就意味着美(měi)联储可能会(huì)在较(jiào)长时间内维持高利率环境(jìng)，且6月再(zài)次加息的预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期或在短期提振美(měi)元(yuán)指数和(hé)美债收益率(lǜ)，从(cóng)而打压(yā)贵金属的涨势(shì)，但中期看(kàn)，美联储5月(yuè)会议加息25BP后暗示停止加息，货币(bì)政策进入(rù)新阶段(duàn)，市场将加大对下(xià)半年降息(xī)的博弈，贵金(jīn)属将获(huò)得提振而走强(qiáng)，使均值平台不(bù)断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间，失业率继续走低(dī)，但(dàn)美(měi)联储并未再次加息，而贵金属则在(zài)美债收益率持续下(xià)行的(de)情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋(qū)势。但当(dāng)前(qián)情况(kuàng)不同(tóng)的是，通胀率相对(duì)更高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预(yù)期更多。

　　虽然目前距离降息(xī)仍有时间，美联储表示美(měi)国(guó)银(yín)行系统仍健康并有弹性，但高利(lì)率环境下美(měi)国银(yín)行系统风险并未(wèi)解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行业(yè)长期存在的(de)弱点，又有(yǒu)多家(jiā)区域(yù)性银行出(chū)现股价暴(bào)跌。存款仍在持续(xù)流出(chū)使银行融(róng)资成本正在攀升，信贷收(shōu)紧(jǐn)将(jiāng)不断(duàn)向实体经(jīng)济蔓延(yán)，美国2023年一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)环比(bǐ)增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及(jí)预(yù)期的(de)1.9％，具(jù)体看企业投资和库存对GDP拉动转负，但(dàn)消费的拉(lā)动上(shàng)升反(fǎn)映出一定的韧性(xìng)。未来(lái)随(suí)着经济下行(xíng)压(yā)力(lì)不(bù)断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下半(bàn)年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美(měi)债收(shōu)益(yì)率和(hé)美元指(zhǐ)数(shù)将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价格有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思(sī)路，短(duǎn)线则可买入黄(huáng)金和白银虚值看(kàn)涨期(qī)权把握突破(pò)行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄金的供需数(shù)据来(lái)看(kàn)，黄金的需求(qiú)实际上(shàng)是(shì)明显下降的。世界黄金协(xié)会公布的数据显示(shì)，今年第一季度剔除(chú)场外交易(yì)的(de)全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国(guó)消费者需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的减少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对黄金价格(gé)其(qí)关键作用的(de)黄(huáng)金投资需在一季度同(tóng)比下降50％左右，较去年四季度有所增长，大约为(wèi)273.74吨，去年(nián)同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条和硬(yìng)币方面的黄(huáng)金需求为302.41吨，高于(yú)去年同期的287.74吨，但低于(yú)去年(nián)四季度的(de)340.25吨；黄金(jīn)ETF及类似产品(pǐn)需(xū)求(qiú)下降28.67吨，去年同期(qī)高达270.67吨(dūn)。白银方面，由于美国经济指标耐用品订单等(děng)指标(biāo)走弱，商品(pǐn)属性更强的白银因(yīn)需求受(shòu)经(jīng)济下行(xíng)拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此(cǐ)，金银(yín)比价大概率继续攀升。世界(jiè)白(bái)银协会预(yù)计(jì)2023年(nián)白(bái)银实物消费较2022年下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)在议(yì)息前已经被充(chōng)分计提，议息前的(de)谨慎转变(biàn)为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此黄金(jīn)市场一(yī)度(dù)表现为极为(wèi)乐(lè)观，伦敦现货黄金甚至创出(chū)了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧美央行加息靴子落地，且银行业风险仍在蔓延，避险情绪(xù)提振贵金属(shǔ)价(jià)格。此(cǐ)外，随着经济(jì)走弱预期升温，预计(jì)美联(lián)储下(xià)半年大(dà)概率暂停加(jiā)息并将进入降息周期(qī)，实际(jì)利率或将继续(xù)下行，贵(guì)金属中(zhōng)长期仍具有较(jiào)高配置价值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认(rèn)为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希(xī)望(wàng)于美联储最(zuì)后一次加(jiā)息落地然后转降(jiàng)息预(yù)期(qī)，从而刺激(jī)价格(gé)继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢(huī)复上行趋势(shì)的可(kě)能性(xìng)。但当(dāng)前美通(tōng)胀仍在(zài)高(gāo)位，美(měi)联(lián)储货币紧缩(suō)动作并没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的(de)利率可能会维系较长一(yī)段时间，且(qiě)高利率环境到(dào)底会对经济(jì)和金融市场产生怎(zěn)样的(de)影响也(yě)未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇一致(zh红楼梦多少字ì)，且海外看(kàn)多头寸比较拥挤的情况下，对待(dài)金价节节攀高的观(guān)点谨慎(shèn)为(wèi)上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 红楼梦多少字