大家好，简单(dān)看(kàn)一个基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全(quán)部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经(jīng)理，海富通的吕越超(chāo)老(lǎo)师(shī)。

　　从其管理(lǐ)的(de)海(hǎi)富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他(tā)三只(zhǐ)产品也基本重(zhòng)仓了(le)AI板块(kuài)。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一(yī)季报称，在一(yī)季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体把握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换，降(jiàng)低了新能(néng) 源(yuán)板块(kuài)的配置权重，较好地把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得了(le)明(míng)显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中国特(tè)色(sè)估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪(cōng)明钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有(yǒu)持续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显(xiǎn)示，海(hǎi)富(fù)通股票混合今(jīn)年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置(zhì)获取超额回(huí)报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设(shè)备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计(jì)回报率为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出(chū)现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨(zhǎng)幅(fú)超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关(guān)主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少了6717亿元(yuán)，较(jiào)4月(yuè)第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结(jié)束(shù)后，随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大(dà)产业(yè)趋势(shì)以(yǐ)政府支持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增(zēng)加和产(chǎn)品(pǐn)销量业(yè)绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高(gāo)位板块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或(huò)基本形成。本次大幅(fú)调整主要还(hái)是因为(wèi)在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代(dài)表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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