近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化(h六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写uà)违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划(huà)、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下(xià)喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写)有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公(gōng)司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信(xìn)息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效(xiào)果可能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不(bù)能(néng)干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可(kě)能(néng)没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由(yóu)此带(dài)来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核(hé)心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑天(tiān)然是确定(dìng)性和可复(fù)制(zhì)性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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