“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲(chōng)美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速(sù)俄罗斯乌克兰什么时候结束战争转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据(jù)再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口(kǒu)通(tōng)胀作为(wèi)传统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要(yào)指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家转移(yí)，其对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面(miàn)，由(yóu)于多数“一带一(yī)路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产(chǎn)生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口金额(é)维(wéi)持强势(shì)，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年(nián)低(dī)基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅(fú)则相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多(duō)聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全球(qiú)经济和(hé)贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我国出(chū)口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中俄罗斯乌克兰什么时候结束战争国(guó)出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出(chū)口增速预测(cè)，思路为(wèi)在(zài)中国加(jiā)入(rù)世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情(qíng)景(jǐng)。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差异和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还(hái)是(shì)增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可(kě)能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经(jīng)济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对出口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足(zú)。

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