今年以来(lái)，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金(jīn)仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含(hán)“港”字(zì)的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些(xiē)都(dōu)是(shì)“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名(míng)基金(jīn)经(jīng)理在一季(jì)度加大(dà)了对港股(gǔ)的投(tóu)资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的(de)南(nán)方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港(gǎng)通(tōng)基金重(zhòng)仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服(fú)务(wù)、油气开采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸(mào)易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的(de)是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(jīn)经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及(jí)突(tū)发(fā)的银(yín)行风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对(duì)政策优化下(xià)的(de)消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同(tóng)时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用(yòng)，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源(yuán)于中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环比上行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同(tóng)比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前(qián)期(qī)涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过(guò)自(zì)下而上的(de)方(fāng)式生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步(bù)宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)凸显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国经济(jì)修复(fù)有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品(pǐn)储备以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预期的(de)行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行(xíng)业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信(xìn)、石油石化等。

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