中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的(de)激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业(yè)收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，世界上女性最开放的是哪个国家其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大(dà)通证券于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取(qǔ)得进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集(jí)团资源，持续(xù)关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资者，目标客群机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例(lì)提(tí)升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào世界上女性最开放的是哪个国家)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预(yù)计(jì)在6月底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截(jié)止报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能(néng)力产生(shēng)重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身(shēn)为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为(wèi)在(zài)岸客(kè)户提(tí)供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续(xù)推进私募股权(quán)基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客(kè)户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳(zhèn)分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策(cè)略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境(jìng)内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和(hé)活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放稳步推(tuī)进，为国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外(wài)资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围和(hé)监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融机构全面参与中国资本市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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