美国银行(xíng)业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确认了(le)周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和(hé)银行有非常独特(tè)的(de)商业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有(yǒu)大(dà)量(liàng)的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情(qíng)人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政府官员(yuán)正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本(běn)充(chōng)足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监(jiān)管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美(měi)国人担心他们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大(dà)关键利率均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利(lì)率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续(xù)7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油大(dà)幅下(xià)跌。受外(wài)盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属(shǔ)性。一(yī)方面(miàn)，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现(xiàn)破(pò)产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这种情(qíng)况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业(yè)、服务业(yè)以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探(tàn)索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点在于(yú)美联(lián)储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油(yóu)盘面(miàn)的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而(ér)美国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格(gé)局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察(chá)。基本面上，市场对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入(rù)一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易(yì)日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了(le)成本(běn)端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持(chí)续高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据(jù)，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环(huán讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地(dì)炼维持(chí)停产状态。

　讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预(yù)计(jì)需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻辑在(zài)于成(chéng)本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘(pán)面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假(jiǎ)期期间宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动加(jiā)大(dà)了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全(quán)球(qiú)汽(qì)油裂解价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装(zhuāng)置(zhì)开工较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能(néng)化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助(zhù)于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增(zēng)加(jiā)将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓的(de)走势。

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