在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前(qián)折(zhé)溢价率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全(quán)市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四(sì)只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(tài)市场高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品(pǐn)的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌幅的(de)状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议(yì)投资者(zhě)不(bù)要盲(máng)目买入(rù)高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上市公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司(sī)治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日(rì)元(yuán)的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金(jīn)净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升(shēng)的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区(qū)间，且一季(jì)报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济(jì)发展动能(néng)要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日(rì)基金份额(é)流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资(zī)金也(yě)有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍(réng)是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市场对题材的追捧热度(dù)仍(réng)持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议(yì)继续关注资金(jīn)合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度(dù)回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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