中国金融(róng)行业加速(sù)对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入230公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完(wán)成工商登记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增无减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念(niàn)好了中国市(shì)场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了(le)较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹(chóu)备并(bìng)参与了沪(hù)深交易(yì)所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协(xié)议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公(gōng)司(sī)，未来的运营和(hé)财务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业(yè)务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证券经(jīng)纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完(wán)成业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发(fā)工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球(qiú)私人银(yín)行30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多(duō)元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括(kuò)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外(wài)资券商(shāng)的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普遍(biàn)表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资(zī)本市场发展前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者带来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展(zhǎn)在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速(sù)演变。

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