中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于市(shì)场行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬(chóu)等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣(yōng)金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集(jí)团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得(dé)QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能(néng)导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持(chí)续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信(x胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zh胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ào)或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业(yè)务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四个方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋(fù)能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东(dōng)背景的(de)券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私(sī)人财(cái)富(fù)管理(lǐ)部，负责公(gōng)司高净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财(cái)富管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户(hù)及其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩(kuò)充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获(huò)第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化(huà)合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构直接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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