银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久，第一(yī)共和(hé)银行盘中跌幅一度(dù)扩大至超过40％，经历至少五(wǔ)次(cì)停牌，股价(jià)再(zài)刷新历史新(xīn)低，市值一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道(dào)，知情人(rén)士(shì)说，几个星期以(yǐ)来，第(dì)一共(gòng)和银行已在为(wèi)其(qí)部分业务寻找(zhǎo)买家，但潜(qián)在的收购方担心承担过多风险。目前可能(néng)的(de)解决方案是，向近期曾(céng)为(wèi)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)注资(zī)300亿美(měi)元的(de)大型银行寻求帮(bāng)助，或者(zhě)由美国联(lián)邦存款保险公司接管该银(yín)行，并为所(suǒ)有存款(kuǎn)提供政府担保。

　　而据(jù)CNBC援(yuán)引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部无意干预该(gāi)银行(xíng)的状况。

　　CNBC财经记者和市场新闻分析(xī)师David Faber说(shuō)，他(tā)目前(qián)不知(zhī)道这家银(yín)行能否在(zài)未来的日子(zi)继续经(jīng)营下去，也不知道联邦(bāng)存(cún)款保(bǎo)险(xiǎn)公司是否会对此家银行(xíng)发表“破产声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接(jiē)管）目(mù)前正变得(dé)越来越有可能(néng)，因为第一共和银(yín)行找(zhǎo)到买家的机会(huì)‘几乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今(jīn)天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅(fú)快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此前API报(bào)告显示美国(guó)上周原油库存降幅大(dà)于(yú)预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的(de)美国经济数据(jù)，对(duì)美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧增加，油价(jià)周三延续前一交易日的(de)跌(diē)势，目前已经抹(mǒ)去(qù)了自欧佩(pèi)克+4月初宣布进一步减产以来的全部涨幅。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，第一共(gòng)和银行收跌近(jìn)30％再创历史新低，最新(xīn)报道(dào)称，美(měi)国联(lián)邦存(cún)款保险公(gōng)司FDIC威胁(xié)下调该行评级，将(jiāng)限制第一共(gòng)和银行(xíng)从(cóng)美联储取得(dé)融(róng)资的渠(qú)道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌3.59％，报74.30美(měi)元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自(zì)OPEC+本(běn)月(yuè)初因需青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(xū)求低迷而减产带来的价格涨幅。

　　美联(lián)储(chǔ)5月加息路径“扑(pū)朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不断(duàn)，让美(měi)联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边是(shì)仍然高(gāo)企的通胀，一边是(shì)银行系统危机以(yǐ)及由(yóu)此(cǐ)扩大的经(jīng)济衰退阴霾(mái)，美联储会如(rú)何选择，无疑是市场最引人瞩目的焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货研究所(suǒ)副总经理程(chéng)小勇(yǒng)看(kàn)来，对于(yú)美联储(chǔ)货币政策(cè)，大(dà)概率还是青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思维持加息(xī)的(de)大(dà)方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会(huì)像去(qù)年那样以50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑(lǜ)到美国通胀具(jù)有(yǒu)很强的粘性，当前核心通胀增(zēng)速依旧(jiù)处于历史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住(zhù)房租(zū)金价格指数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银行业危机(jī)引发了经济(jì)减速，但是据我们(men)测(cè)算当前美国私(sī)人部门资产负债(zhài)表(biǎo)受冲击的(de)影响大约将在三、四(sì)季度出现，短期经济减速(sù)不(bù)至于(yú)引发美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联(lián)储加息(xī)的经验来看，高通胀下的(de)美联(lián)储加息并(bìng)不会因(yīn)经济减速而转向。此外，美国(guó)地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌(diē)，但由于当(dāng)前美国(guó)商业银(yín)行危机主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并(bìng)非如2007年次贷(dài)危机时(shí)那(nà)样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套(tào)和加(jiā)杠杆导致危机爆发(fā)时过渡去杠杆，金融市场(chǎng)系(xì)统性风险暂难发生(shēng)。”程(chéng)小勇表示。

　　混沌(dùn)天成期货研(yán)究(jiū)院(yuàn)首席宏(hóng)观分析师赵旭初同(tóng)样认为(wèi)，由美(měi)国银(yín)行业“爆雷(léi)”引发系统性风(fēng)险的可(kě)能性是较小(xiǎo)的，基于此(cǐ)，美联储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀”的目(mù)标。“从硅谷银行的事件来看，政策部门应对(duì)危机(jī)的速(sù)度(dù)和(hé)积(jī)极性非常(cháng)高，在这种形式下，去押(yā)注(zhù)系统性风险发生概率(lǜ)比较低的。对(duì)于通胀率，当(dāng)前市(shì)场主流(liú)的预测对5月CPI是(shì)4％，即便到了市场(chǎng)认为有一(yī)定降息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是出现了几(jǐ)乎失控的(de)风险，如金融机构或者非金(jīn)融企(qǐ)业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个(gè)通胀水(shuǐ)平(píng)预测下，美联(lián)储是(shì)不会在(zài)7月份就去(qù)做(zuò)降息操作的。”他(tā)说。

　　据外媒(méi)报(bào)道，对于美(měi)国通胀(zhàng)将从几十(shí)年来(lái)的最高水平进一(yī)步回落多少这(zhè)一争论，全球(qiú)知名机构(gòu)的基金经理们(men)也开始产生分(fēn)歧。其中(zhōng)，一方是安(ān)联(lián)环球投(tóu)资(zī)和西部(bù)信托等公司认为，美(měi)联储和其他央行将在加息方面取得胜利(lì)，即使(shǐ)这意味着继续加(jiā)息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的目标可能会让(ràng)经济陷入衰(shuāi)退(tuì)。而(ér)另一方面，贝莱(lái)德(dé)和DoubleLine等公(gōng)司则质疑，面对粘(zhān)性极强的通胀，美联储和其(qí)他央行(xíng)的政(zhèng)策制定者是(shì)否真的愿(yuàn)意冒(mào)让数百万人失业(yè)的(de)风险，换句话说，央行们最终可能不(bù)得不做出妥协，容(róng)忍高于目标的通胀(zhàng)。

　　相(xiāng)关数据显示，4月美(měi)国消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月(yuè)以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从(cóng)美国居民消(xiāo)费来(lái)看，高利率和银行(xíng)业信贷收紧导致消费者信心指数(shù)下降，消费(fèi)支出增速放缓是(shì)确定性(xìng)事件，说(shuō)明未来美国(guó)经济继续减速(sù)也(yě)是(shì)大概率(lǜ)事件。然而，由(yóu)于美国居民消费支(zhī)出增(zēng)速虽(suī)然在下滑，但在2月还(hái)是(shì)维持(chí)正增长，使得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪短期(qī)虽有升温，但不至于出发市(shì)场系统(tǒng)性泡沫(mò)，通(tōng)过(guò)贵金属温和反(fǎn)弹(dàn)也可以验证这(zhè)一点。不(bù)过，随(suí)着美国居民(mín)利息支出占(zhàn)可支(zhī)配收(shōu)入的比例越来越高，未来(lái)并不排除由于经济(jì)严重减速加快导(dǎo)致(zhì)大规模恐慌再现的(de)情况出现(xiàn)。

　　“消费(fèi)者信心的下降和(hé)最(zuì)近的美(měi)国居民部门信用卡(kǎ)违约率上(shàng)升是相匹配的，在(zài)高(gāo)通胀高利(lì)率经济(jì)下行的环境下(xià)，居民(mín)部门的(de)资产负债表和收(shōu)入(rù)状况边际上会有恶化也(yě)是情(qíng)理(lǐ)之中(zhōng)；但(dàn)美国(guó)居民部(bù)门已经经过了十年的去杠杆，本身(shēn)资产负债处于(yú)一个相(xiāng)对(duì)健康的(de)状况，这也是为何即便消费信心(xīn)在恶(è)化(huà)，即便银行利(lì)率在飙升，美国居民部(bù)门的消费贷款仍然(rán)在(zài)继续扩(kuò)张，这(zhè)显示着美国居民(mín)部门的需求仍然十分有(yǒu)韧性(xìng)。”赵旭初(chū)表示。

　　在(zài)赵旭初看来，当(dāng)前市场避险情绪(xù)的催化有两方面的(de)背(bèi)景(jǐng)，一是按照历史经验(yàn)看，海(hǎi)外加息结束到降息之间就是一个容易出(chū)风险的时间段；二是能够(gòu)激发风险偏好(hǎo)的中国这边的(de)复苏环比高(gāo)点(diǎn)已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在(zài)中国(guó)没有更(gèng)多刺(cì)激政(zhèng)策的(de)情况下(xià)，市(shì)场对全球(qiú)经济的预(yù)期(qī)想要进一步边际改善是(shì)比较困(kùn)难(nán)的。

　　“在这样的(de)背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与(yǔ)海(hǎi)外(wài)银(yín)行业危机共振成(chéng)为了一个(gè)激发避(bì)险情绪升级的导火索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和海外出青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思(chū)现明显的周(zhōu)期背离(lí)，且海(hǎi)外的政策(cè)部门(mén)应对(duì)危机的速度(dù)又很快，所以不至于出现单(dān)边的持续(xù)性共(gòng)振，这就导(dǎo)致各类风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)难(nán)以出现大(dà)幅度的(de)流(liú)畅单边行情，比较合(hé)适的操作思路应(yīng)该(gāi)是“在下跌时(shí)不过分恐慌、在上(shàng)涨时也不过(guò)分乐观(guān)”。

　　宏观(guān)环境走(zǒu)弱 有色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏观环境偏(piān)弱的影响(xiǎng)下，昨日(rì)的(de)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大幅(fú)下挫1.09％，沪铝主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力(lì)合约(yuē)2306大(dà)跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨(zhǎng)0.23％。

　　光大(dà)期货研究所有色金(jīn)属研究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示，整体来看，有色金属的全面下行有两个利空背(bèi)景和(hé)一个触发因素(sù)，一是临近美联储5月(yuè)份议息会(huì)议(yì)，加息25个基点(diǎn)的概率升(shēng)至高位(wèi)，市场表(biǎo)现(xiàn)出谨慎(shèn)情绪；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出(chū)规避不确定(dìng)性风险；三是前(qián)一晚(wǎn)欧美银行季报再爆(bào)利空(kōng)，引发市场对银行业危机(jī)蔓延的担忧(yōu)，避险情绪骤(zhòu)然(rán)升温，美股大(dà)幅下(xià)挫，美元指(zhǐ)数快(kuài)速回升，成为(wèi)有色板块全面下行(xíng)的直接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰(rǎo)动较(jiào)大。市场一直在衰退论和(hé)加息预期之间摇摆不定(dìng)。一方面对银(yín)行业和全球经济前景感到担(dān)忧(yōu)，担(dān)心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加息预期降低。加(jiā)息预(yù)期降低后又不得不面对高企的通胀(zhàng)数据，美联储喊话加息不(bù)应停(tíng)止，市场(chǎng)又继续(xù)预(yù)测衰(shuāi)退，周而复始。”国海良时(shí)期货有色金属(shǔ)分(fēn)析师何燕艳(yàn)表(biǎo)示，此外，国内面临五一假期，之前(qián)看多需(xū)求修(xiū)复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌(diē)。

　　具体品(pǐn)种来看(kàn)，何燕艳表示，以铜和铝(lǚ)为代表的大部(bù)分品种还(hái)在区间运行，除(chú)了(le)锌的空头势(shì)头(tóu)较为(wèi)明显，而镍和锡则是辗转反(fǎn)弹(dàn)状态。

　　展大鹏表示，二季(jì)度(dù)是有色金(jīn)属(shǔ)的(de)传统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局延续了需求的强预(yù)期(qī)，有(yǒu)色(sè)一度出现触底(dǐ)反弹和(hé)冲高预(yù)期，但随着4月旺季过半，市场却出(chū)现不一样的声(shēng)音。一是精炼铜及(jí)再生铜制杆、铝材加(jiā)工(gōng)和镀锌板等(děng)行业(yè)样本企业开工率却出现接连(lián)下降，社会(huì)库存(cún)虽然持续去(qù)化，但速度较3月份(fèn)明显放(fàng)缓；二(èr)是部分下游(yóu)加工企业订单难(nán)以为继(jì)，且产成(chéng)品库存(cún)较往年出现小(xiǎo)幅累积(jī)，这(zhè)也就意味着之前(qián)的(de)“强(qiáng)预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的高(gāo)开工(gōng)透支(zhī)了部分旺季的需求(qiú)。

　　“对铜价(jià)来(lái)说，海外(wài)‘衰退+加息’的(de)宏观环(huán)境并不(bù)支持价格高(gāo)走，同时国内劳动节假期(qī)即将到来，资金从有色市(shì)场流出规避不(bù)确定性风险，价格(gé)出现回调并不意外，昨日有色(sè)价格快(kuài)速回落也是近段时间对利空因素的集中体(tǐ)现，节前(qián)宜(yí)谨慎。”展大鹏表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延(yán)续旺季下，需(xū)求不会大幅走弱(ruò)，因此若价格在节前持续表(biǎo)现偏弱，下(xià)游企业可适当(dāng)补库过(guò)节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从具体(tǐ)的行(xíng)业数(shù)据来看(kàn)，下游需求无疑是(shì)在慢慢复苏的。如房屋竣工(gōng)面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上(shàng)期(qī)回升(shēng)6.7％。但(dàn)是(shì)反应(yīng)在下游开(kāi)工率(lǜ)上最(zuì)近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没有进一步(bù)的(de)增长(zhǎng)，可(kě)能和(hé)旺(wàng)季慢慢过去(qù)也(yě)有关(guān)系(xì)。此外(wài)，4月(yuè)的总体(tǐ)预测值(zhí)普(pǔ)遍也没有高(gāo)于3月(yuè)，虽然下降数(shù)值(zhí)也(yě)不大，但也没能有力提振需求。不过(guò)，何燕艳表(biǎo)示，价(jià)格一旦(dàn)大跌到(dào)目前(qián)的状态(tài)，现(xiàn)货(huò)上面买盘又会出现(xiàn)，错(cuò)综(zōng)复杂之下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前(qián)，宏(hóng)观面上的(de)市场预(yù)期过于(yú)一致(zhì)，主流观点认为(wèi)加息已近尾声，最(zuì)坏的时(shí)候(hòu)已经过(guò)去(qù)，但今年可能不会降息(xī)。我们(men)要警惕这种市场过于一致的情况。因为美(měi)通胀高位持续(xù)，美联储的结果导(dǎo)向很可能使得加(jiā)息(xī)时间或者幅(fú)度超预期(qī)，这样(yàng)市场就会(huì)有超预期的下跌。最主要的是，有(yǒu)色板块多数(shù)品种(zhǒng)供(gōng)应(yīng)增加总体比较(jiào)确定的，需求(qiú)跟不上供应的增(zēng)速，整个周期是向下而(ér)不是向上。因此，我对整(zhěng)个板块(kuài)还是持中线偏空(kōng)思路，投(tóu)资者可(kě)以用振荡的策略(lüè)去操作(zuò)。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济是(shì)对未来的预期，更多的是反(fǎn)映市场(chǎng)对未来一个季度、半年(nián)度甚(shèn)至更长时间的需(xū)求(qiú)预期，展大鹏(péng)认(rèn)为，其(qí)对有色板块(kuài)的短期或短线(xiàn)影响并不显(xiǎn)著，短(duǎn)期可(kě)关(guān)注供求现状与价格趋(qū)势的(de)关系以(yǐ)及可能突发的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有色而言(yán)，投资者更(gèng)多担心的(de)是在多空(kōng)分(fēn)歧(qí)的位(wèi)置和时间节点突(tū)发(fā)未知(zhī)的风险(xiǎn)事件(jiàn)，从而放大(dà)了价格短(duǎn)线的波动性(xìng)，带来持仓管理(lǐ)的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 青涩的意思是啥，形容女人青涩的意思