近期市场风向变动，北向资金(jīn)调(diào)仓换股，外资基金也纷(fēn)纷行动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德旗(qí)下(xià)三只旗舰基金(jīn)同时大手笔加(jiā)仓“宁(níng)王”。3月底以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离(lí)，但部(bù)分资(zī)金开(kāi)始(shǐ)行(xíng)动。透露什么信号？我们一(yī)起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大(dà)基金(jīn)同(tóng)时行动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十大重仓股为(wèi)中国平安(ān)、招商银行、紫(zǐ)金矿业、宁德时代(dài)、贵州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒(máng)果超媒、海尔生物。4月，基金加(jiā)仓宁德时代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施罗(luó)德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美(měi)团(tuán)、紫金矿业、港交所(suǒ)、银(yín)河娱乐、宁德时代、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控(kòng)股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施(shī)罗德旗(qí)下另一只旗(qí)舰基金也加仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中国(guó)机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规(guī)模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾(téng)讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美(měi)团、宁德(dé)时代(dài)、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银(yín)河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台、深(shēn)圳国(guó)际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾讯控股2％、减持阿里巴(bā)巴3.89％，减持紫金矿业(yè)10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好中国新能源(yuán)车产业(yè)链

　　同一家机构(gòu)旗下(xià)三大(dà)旗(qí)舰(jiàn)基金同时加仓80％，究一里地等于多少米 一里地等于多少公里(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施罗德(dé)国际(jì)精(jīng)选基金中国A由Jack Lee管理；施(shī)罗(luó)德国际精选基金大中(zhōng)华和施(shī)罗德国(guó)际精选中国机遇由Louisa Lo管理(lǐ)。最(zuì)新(xīn)的基金材(cái)料中并未解释为(wèi)何基金在4月大(dà)手笔(bǐ)加仓宁德时代。不过，记者梳理(lǐ)发现，施罗德对(duì)中国新能源车产业链的(de)看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一(yī)份研究(jiū)日志(zhì)中解释(shì)道：长期来(lái)看，关注三大主题(tí)。一是电动车供应链；二(èr)是(shì)技术(shù)自主可控(kòng)；三是医(yī)疗健康基础设施。

　　为何看好电动车(chē)产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道，随着气候变化(huà)的影响(xiǎng)日(rì)益显现，全球各国的脱碳行动变(biàn)得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行(xíng)动的一个方面(miàn)。中国在这方(fāng)面为投资者(zhě)提供了(le)重要的机会(huì)。中(zhōng)国在电动汽(qì)车(chē)价值链的供应方面是全球的领导(dǎo)者(zhě)，同时中国对成品车(chē)辆(liàng)的(de)需求方面也(yě)占(zhàn)据重要(yào)地位。可能很(hěn)多(duō)人不(bù)知(zhī)道的是，全球2022年销售的所有电动(dòng)汽车(chē)中，57％是(shì)在中(zhōng)国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国(guó)也是全球电动车基础设施最(zuì)完善(shàn)的(de)国家之一。以(yǐ)充(chōng)电桩为例，中国平均一个(gè)公共(gòng)充电(diàn)桩对应7辆车，欧洲一里地等于多少米 一里地等于多少公里是(shì)16、美国是16、印度是(shì)25、巴(bā)西是28。来源：施(shī)罗德官网。

　　在电(diàn)动汽车(chē)供应链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在各自(zì)的(de)领(lǐng)域中建立主导地位，以某智能组件为例(lì)，它是电动汽(qì)车中用(yòng)于(yú)电池和(hé)电机温控(kòng)的关键组件的生产(chǎn)商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市场(chǎng)占有(yǒu)约60％的份额，并在电(diàn)动汽车阀门行业拥(yōng)有超过90％的市场份额。客户包(bāo)括特斯拉等全球电动汽(qì)车专家以及福特、宝(bǎo)马等(děng)原(yuán)始设备制造(zào)商（OEMs）。随(suí)着电动(dòng)汽车在(zài)全(quán)球范围(wéi)内(nèi)继续占据市场份额——在法规(guī)的(de)支持下，该公司的(de)增(zēng)长潜力(lì)是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投资旗舰基金安联神(shén)州(zhōu)A股基金也在3月(yuè)大手笔(bǐ)加仓宁德时代。

　　这只基金最新规(guī)模47亿美(měi)元，截至(zhì)3月(yuè)底，基金前十大(dà)重仓股为贵(guì)州茅(máo)台、中信证券、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方财富、美的集团、迈瑞(ruì)医疗、安井食品、锦江集团、中国平安(ān)。

　　3月，基金对前十大重(zhòng)仓(cāng)股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免(miǎn)加仓21.10％，基(jī)金加仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王(wáng)”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会(huì)）近日发布的数据显示(shì)，2023年4月，我国动(dòng)力电(diàn)池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装车(chē)量(liàng)25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公共(gòng)充电桩(zhuāng)，同比增长52.0％，桩车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电(diàn)池行业集(jí)中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车市(shì)场共计36家动力(lì)电池企业实现装车配套，较(jiào)去(qù)年同期增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力(lì)电池企业动(dòng)力电池(chí)装车量分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看(kàn)，根(gēn)据(jù)中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟数据显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第(dì)2-5名。第6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源(yuán)、蜂巢能源(yuán)、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦(pǔ)兰(lán)钧。

　　作为动力电(diàn)池行(xíng)业的(de)龙头企(qǐ)业(yè)，宁德时代于2023年一季(jì)度实现营业收入890.38亿(yì)元，同比增长82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单季(jì)利润增速创历史新高。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受青睐(lài)

　　或许是基(jī)于(yú)优异的业绩，来(lái)自Wind的(de)数据显示(shì)，截至5月14日(rì)，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净流入榜首。北向资金净流入较多的其它(tā)个股还包括宁德时代、工业富联、贵州茅台、工(gōng)商银(yín)行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设(shè)银行、比亚(yà)迪、中国石化。北向资金净(jìng)流出较多的个股包括(kuò)格力电器、中(zhōng)国建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯(xùn)、科(kē)大(dà)讯飞、隆基绿(lǜ)能、长江(jiāng)电(diàn)力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王”的(de)外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时(shí)代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它背后有两(liǎng)大(dà)增长机遇(yù)一(yī)是电动车二(èr)是储(chǔ)能；CATL聪(cōng)明地选择聚(jù)焦磷酸铁锂电池，这方面它的市场份额(é)是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂电池因为安(ān)全性(xìng)、生命周期和不含(hán)钴等特征(zhēng)而受到欢(huān)迎；动力(lì)电池的企(qǐ)业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常有远见(jiàn)。

　　柏基同时也解(jiě)释了(le)：他们如何(hé)通过 “柏基(jī)十(shí)问”来(lái)考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表示，如同所有的投资者，他们的判(pàn)断也(yě)可(kě)能是错的。例如，若未来新(xīn)的电池技术出(chū)现，宁(níng)德时代的竞争优势不复。随(suí)着(zhe)电池成(chéng)本下(xià)降，宁德时代若(ruò)不能保持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和(hé)电动车厂商的关(guān)系若不能维系。这些因(yīn)素都(dōu)会影响(xiǎng)柏基对(duì)于宁德时代的判断。

　　但并非(fēi)所有(yǒu)的外资都在加仓(cāng)宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投(tóu)资旗舰(jiàn)中国基(jī)金“安本(běn)标准SICAV I-中国A股可持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就(jiù)在4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金(jīn)最新(xīn)规模35.62亿美(měi)元(yuán)。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓股为贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中免、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华(huá)测检测(cè)、招商银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩(mó)根大通(tōng)加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联(lián)网或者食品(pǐn)饮料也颇(pǒ)受关(guān)注。

　　例如，摩根(gēn)大通旗(qí)舰基(jī)金“摩根基金-中国A股(gǔ)机遇(yù)基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿元人(rén)民币，截(jié)至2023年一季度末，基金前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)为贵州茅台、金山软件、中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、万华化学、恒(héng)生金(jīn)融、泸州(zhōu)老窖、迈(mài)瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)、京(jīng)东(dōng)方。3月基金(jīn)加仓幅度最大的为泸州老窖，加(jiā)仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞(ruì)银（卢森(sēn)堡）股票基金-中国(guó)机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大(dà)重仓股为(wèi)腾讯控股、贵州茅台、网易、阿里巴(bā)巴、中国平安、招(zhāo)商银(yín)行、石药集(jí)团(tuán)、AIA、平安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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