在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基(jī)民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿(yì)元(yuán)，而沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢(yì)价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示(shì)投(tóu)资者(zhě)关(guān)注二级市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高(gāo)居(jū)前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二(èr)级市(shì)场价格，让价格(gé)走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过(guò)程，就(jiù)会产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本(běn)股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联(lián)储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际(jì)资本回流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下(xià)，预计部(bù)分低估值企(qǐ)业(yè)可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带(dài)动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了(le)关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿(yì)元(yuán)，比去年末规(guī)模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样(yàng)吸引(yǐn)资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成(chéng)分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　刚结婚是不是会天天做该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视(shì)通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百亿体(tǐ)量的(de)资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的(de)追捧热度仍持(chí)续(xù)偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资(zī)金合力最强(qiáng)的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势确(què)立后刚结婚是不是会天天做关注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数(shù)字化对生产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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