今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金(jīn)经理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安(ān)积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今(jīn)年以(yǐ)来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩(jì)也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季度也吸引了(le)多位明(míng)星(xīng)基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示(shì)，一季(jì)度在人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行(xíng)业(yè)，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势。

　　他(tā)还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务的人(rén)工智能(néng)领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报(bào)基(jī)金一季度主要投(tóu)资(zī)在人(rén)工智能(néng)领(lǐng)域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大(dà)幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司、沪硅(guī)产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神(shén)勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头(tóu)号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现(xiàn)较好(hǎo)的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水平(píng)。去(qù)年三、四季(jì)度基本(běn)保持在(zài)90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报(bào)中写(xiě)道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板块，在当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的(de)两大细(xì)分领域，在一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的(de)阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎ姜子牙活了多少岁n)业端一(yī)季度库存水平接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利(lì)率水(shuǐ)平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未(wèi)来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日(rì)美国半导体(tǐ)出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另(lìng)一方(fāng)面在(zài)国内(nèi)设(shè)备厂商(shāng)的(de)配(pèi)合下，继续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设(shè)备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得(dé)了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球(qiú)晶(jīng)圆扩产处于(yú)下(xià)行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替代(dài)进(jìn)程(chéng)加速(sù)对设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一(yī)路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也出(chū)现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报A以(yǐ)62.04％的姜子牙活了多少岁收(shōu)益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来(lái)自于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报(bào)端(duān)，成为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及(jí)投资(zī)者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季(jì)度规模(mó)均出(chū)现(xiàn)上涨，除了诺安(ān)积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的副总，市场上(shàng)管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受到(dào)市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披(pī)露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股(gǔ)，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头——海康威(wēi)视在(zài)2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设(shè)备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算(suàn)和人工智能领域提提(tí)供(gōng)以(yǐ)芯(xīn)片为基础的(de)解决(jué)方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先(xiān)的无(wú)晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度的(de)时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个(gè)多亿，直(zhí)接买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退(tuì)出(chū)兴全合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾(téng)讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随(suí)着各种(zhǒng)风(fēng)险因素(sù)减弱(ruò)，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的(de)人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具有良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益，让招商基(jī)金朱红裕(yù)成为市场(chǎng)备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的(de)投资思路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核(hé)心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科(kē)技(jì)、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希(xī)望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了(le)经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较高(gāo)的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的超额收益，但市场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们的预期(qī)，导致对部分行业的定价(jià)出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行业(yè)研究视野(yě)，逆势(shì)而行。

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