编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之(zhī)一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然开(kāi)年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛(sài)道中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域(yù)医(yī)学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药(yào)明康德(dé)和(hé)瑞(ruì)丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前(qián)三大重(zhòng)仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩(jì)低(dī)谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段也总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大(dà)的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了(le)调整，增加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出色、行业格(gé)局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和(hé)舍(shě)得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地(dì)产酒来增加组合(hé)的(de)进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进(jìn)入(rù)二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢(huī)复后(hòu)，需求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第五(wǔ)位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内(nèi)目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作(zuò)为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施(shī)成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯(féng)明(míng)远所管(guǎn)产品一(yī)季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的(de)主营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆(nì)势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了(le)一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分(fēn)板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从第(dì)三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持(chí)仓量(liàng)与上一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的(de)的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季(jì)报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型商(shāng)业模(mó)式的迭(dié)代以及底(dǐ)层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还(hái)有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司(sī)的(de)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年(nián)的(de)权益市(shì)场(chǎng)，特(tè)别是(shì)前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十大重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换(huàn)。从(cóng)最新(xīn)的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的(de)年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏(bǎi)科等(děng)标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司(sī)，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同(tóng)主(zhǔ)题范围(wéi)内的科技(jì)创新和受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。特(tè)别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对(duì)于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开(kāi)始越(yuè)发(fā)受到(dào)明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经(jīng)逼(bī)近15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一(yī)季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通(tōng)股股东中(zhōng)，富国天惠新进(jìn)上榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是(shì)他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴(xīng)产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航(háng)、东山(shān)精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是(shì)行业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为(wèi)成长股(gǔ)三(sān)大主阵营(yíng)“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的(de)所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在他管理(lǐ)的(de)高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市场基金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一(yī)步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公(gōng)司(sī)有八家(jiā)，惟二的(de)区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以及技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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