今年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估”板块(kuài)又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东(dōng)回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识(shí)央企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司(sī)等相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市(shì)场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家(jiā)基(jī)金(jīn)公司(sī)上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出现。”阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积(jī)极布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资(zī)者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央(yāng)国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大(dà)公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填(tián)补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了(le)方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系(xì)对于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域(yù)的(de)产(chǎn)品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本(běn)市场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑提供了市场认(rèn)可(kě)的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类(lèi)型(xíng)企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提(tí)升或将成(chéng)为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长期领(lǐng)先(xiān)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较(jiào)好的长期(qī)配置(zhì)价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由(yóu)国新投资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上(shàng)市公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为(wèi)20亿元(yuán)，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何(hé)安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报(bào)指数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下估(gū)值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和(hé)中国特(tè)色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊