大家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰(tài)勒小区都没(méi)出(chū)一直在(zài)加班，这(zhè)个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆(bào)雷。按照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以及券商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央(yāng)政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和(hé)经济(jì)工作。中共中央总书记(jì)习近平主持会议(yì)。会议(yì)认为，今年(nián)以来，在(zài)以习近平(píng)同志为核心(xīn)的(de)党(dǎng)中(zhōng)央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹(chóu)国内国际两个大局，更好统(tǒng)筹(chóu)疫情(qíng)防(fáng)控和经济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经济(jì)社会全(quán)面(miàn)恢复常态(tài)化运(yùn)行，宏观(guān)政策靠前(qián)协同(tóng)发力(lì)，需求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力(lì)得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好于预期(qī)，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回(huí)升向好态势，经济运行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好转(zhuǎn)主要是恢复(fù)性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚(gāng)性和(hé)改(gǎi)善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交(jiāo)楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳定工作，促进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时(shí)，会(huì)议还提出(chū)，在(zài)超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推进城中(zhōng)村改造(zào)和“平急(jí)两用”公(gōng)共基础设施(shī)建设等(děng)。

　　2、国家统(tǒng)计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统(tǒng)计局消(xiāo)息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行(xíng)被正式接管

　　在(zài)勉强支撑(chēng)了(le)两个月后，风雨(yǔ)飘摇的美国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行终究还(hái)是没能逃脱倒闭(bì)并被接(jiē)管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已(yǐ)接管了第(dì)一共和银行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业(yè)危机(jī)中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一(yī)假(jiǎ)期(qī)国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增(zēng)长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算(suàn)，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游(yóu)合计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里5、普京遭袭击(jī)？

　　据(jù)俄新社(shè)报道，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了(le)克里姆(mǔ)林宫，俄军(jūn)方(fāng)和(hé)特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗系统，使这两架无人机(jī)出现异(yì)常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄(é)罗斯总统(tǒng)普京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程(chéng)将照常进(jìn)行(xíng)。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也(yě)没有造(zào)成人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里(lǐ)姆(mǔ)林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在位(wèi)于莫斯(sī)科(kē)州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统(tǒng)新(xīn)闻处(chù)表示，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄(é)新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日起禁止放飞无(wú)人(rén)机，经政府批(pī)准的除外(wài)。 莫斯科(kē)市长索比(bǐ)亚(yà)宁表示，这一决定是为了防止未经授(shòu)权使用无人机，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作(zuò)。

　　据法(fǎ)新社(shè)当(dāng)地时间3日(rì)报道，乌(wū)克兰方面表示(shì)“没有参(cān)与”对克(kè)里(lǐ)姆林宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针(zhēn)对无人(rén)机试(shì)图袭击俄罗(luó)斯(sī)克里姆(mǔ)林宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗(luó)表示，乌方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失衡到平稳，布(bù)局业绩驱(qū)动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情(qíng)诱(yòu)发的(de)过度博弈和心态(tài)失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三(sān)个层面实现统一(yī)，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口，财(cái)报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱动的行情阶段(duàn)，配置(zhì)思(sī)路上建议坚持高切低(dī)，关注(zhù)上半年景气持续改(gǎi)善(shàn)的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场(chǎng)信心，扩内需仍是着(zhe)力重(zhòng)点，政策(cè)预期回归(guī)理性，经济(jì)内生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复，并(bìng)将得到同比和高(gāo)频数据验证；外部流动性拐点明确，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对(duì)A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑底特(tè)征明显，全年(nián)逐季(jì)改善(shàn)的趋势(shì)显现，其中行业的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在微(wēi)观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个(gè)层面统一(yī)，夯(hāng)实(shí)市场上行基础。最(zuì)后，预计5月(yuè)A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做(zuò)多(duō)窗口中，并(bìng)将步入业绩驱(qū)动(dòng)的行情阶段，投资(zī)者心(xīn)态由(yóu)短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平(píng)稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点(diǎn)布局医(yī)药、数(shù)字经济(jì)和“一带(dài)一(yī)路”板块中有业绩亮点的品种(zhǒng)，以(yǐ)及其他(tā)板块中(zhōng)一季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股有望相比全(quán)球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比(bǐ)全球市场(chǎng)显(xiǎn)现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司业绩低迷(mí)期(qī)已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切(qiè)关注，如若(ruò)应对得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当前A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于(yú)历(lì)史中低(dī)位，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间(jiān)的事件性因(yīn)素影响可能有所波(bō)动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市(shì)场机会仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策略：耐心等(děng)待，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事件频(pín)发，衰退风险上升。市场(chǎng)处于再平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机(jī)会；短期结构上关注(zhù)在低(dī)位资产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线(xiàn)索在于科(kē)技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向。行业(yè)重(zhòng)点关注(zhù)：医药(yào)、传媒、通信、餐(cān)饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海(hǎi)通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这(zhè)次牛市(shì)第一(yī)波上涨的结构分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常(cháng)，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据(jù)基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的(de)科技和大宗商品都(dōu)将(jiāng)被海(hǎi)外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我(wǒ)们的资(zī)源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻辑的回归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油(yóu)、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景(jǐng)消(xiāo)费(fèi)正在展现出成为未(wèi)来经济(jì)增长新动能的潜力，推(tuī)荐中低端消费、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何？行业胜率如何？

　　参考过去(qù)13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨(zhǎng)概率较节前明显提升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡(dàng)调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波动以及背后释放的(de)信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延(yán)续(xù)，支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。从(cóng)“五(wǔ)一”前(qián)后大类资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要(yào)权益市场及原油等(děng)大(dà)宗商品走弱，美债收益(yì)率(lǜ)下行，黄(huáng)金价格走(zǒu)强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度(dù)经济增速不及市(shì)场预期，美国(guó)银行业危机(jī)和两党(dǎng)债务上限博弈(yì)使得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时(shí)也促使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假期(qī)消费(fèi)数据，国内(nèi)服务(wù)消费大(dà)幅回升，但地产销售复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明(míng)国内(nèi)经济仍(réng)处于复(fù)苏早(zǎo)期。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总量政策收(shōu)紧风险不(bù)大，企业盈利上(shàng)行将支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。结构上，政治局会议首提“重视通(tōng)用人工智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和国内政策驱动(dòng)的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达(dá)策(cè)略(lüè)

　　3月-4月万得全A指数(shù)整体是震荡下(xià)行的，是去(qù)年底熊市(shì)结束(shù)后，指数(shù)的第一次长时间回(huí)撤，可以类比历史上牛市(shì)第一年中的战术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性回(huí)撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点，均与高频经(jīng)济指标和预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤(chè)整体(tǐ)时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很(hěn)多，所(suǒ)以(yǐ)主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的时间比(bǐ)2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市(shì)场的表现，均表明资(zī)本(běn)市场对经济的判(pàn)新偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久(jiǔ)，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续(xù)。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份(fèn)确实出现了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我们认为可(kě)能主(zhǔ)要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年(nián)4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一个季度经济数据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进入疫后(hòu)第(dì)二个(gè)季度。PMI数(shù)据、商(shāng)品价格、海(hǎi)外经济担心(xīn)等(děng)因素，可(kě)能(néng)会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的战术调(diào)整虽然可能已经完成(chéng)大部分，但(dàn)由于缺乏数据改(gǎi)善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次(cì)“赛(sài)道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在(zài)新(xīn)一(yī)轮牛市起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把(bǎ)握(wò)“上证50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的(de)迷雾在增(zēng)加：回(huí)落(luò)的PMI和长(zhǎng)端(duān)利率、反复的(de)美联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联(lián)储年内结(j吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ié)束(shù)加息(xī)、A股市场估值极(jí)低、产(chǎn)业趋势明确、机构赛道(dào)大切换向TMT。看长做(zuò)短，如何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来(lái)增量(liàng)资金行(xíng)情，高股息(xī)组合在经济偏弱、利率下(xià)行环境下(xià)获取超额(é)收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此(cǐ)外Q1基金(jīn)持仓呈现机构赛道的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明(míng)显调整(zhěng)，是进一步加(jiā)配(pèi)的(de)良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创50方向最(zuì)为关键。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里