中国(guó)金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批的(de)野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国际证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股(gǔ)东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然(rán)录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则(zé)有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年(nián)的“券(quàn)业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会(huì)计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明(míng)显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报(bào)时(shí)表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完(wán)成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划(huà)的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参(cān)股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)设(shè)立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去(qù)一留”的局面。大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托于各自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资(zī)者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步(bù)拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产(chǎn)品的研(yán)发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股大学几乎都开过房，大学谈恋爱的都开过房吗东(dōng)打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负责公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其(qí)投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在(zài)境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公(gōng)司全资(zī)设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的(de)外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还(hái)有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接合作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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