中国(guó)金融行业加(jiā)速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立(lì)的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而(ér)成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士(shì)丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年(nián)度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改(gǎi)革(gé)后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报(bào)时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华永道(dào)对(duì)瑞信证(zhèng)券出具(jù)了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多艾特是什么意思种业务模式，通过服务(wù)手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的(de)所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨(zī)询(xún)、证券(quàn)自营及(jí)代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具(jù)备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财(cái)富(fù)管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略艾特是什么意思(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供差(chà)异化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元，业务(wù)范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监(jiān)会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在在(zài)的(de)机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表示，当前证(zhèng)券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资(zī)券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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