昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商品期货(huò)全(quán)线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)又崩了，第一(yī)共和银行股价(jià)重(zhòng)挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美(měi)国(guó)地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员(yuán)不(bù)再完全押注美联储会再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期合(hé)约目前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高出20个基(jī)点，这暗(àn)示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可能(néng)性约(yuē)为80％。而本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且(qiě)6月份有可能进一步(bù)加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的(de)可能性外，掉(diào)期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底(dǐ)联邦基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面(miàn)，美股时段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月(yuè)以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收(shōu)跌(diē)2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫发(fā)布声(shēng)明称，美国(guó)总统(tǒng)拜(bài)登将(jiāng)否决众议院议(yì)长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务上限问(wèn)题和(hé)削减支出捆绑的计(jì)划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同时还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支(zhī)出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会(huì)不(bù)提高政府(fǔ)的债务上(shàng)限，由此(cǐ)产(chǎn)生的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务(wù)违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽车(chē)贷款和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务(wù)上(shàng)限是国(guó)会的(de)一项“基本(běn)责(zé)任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投(tóu)资成本(běn)。如(rú)果不提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社会保障的(de)老年人发(fā)放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美(měi)国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年(nián)的(de)连任竞选(xuǎn)。法新(xīn)社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的(de)80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而(ér)出的时刻，为(wèi)了(le)他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就(jiù)是我竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入我们，让我们(men)完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民(mín)主党人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节(jié)期(qī)间风控工作安(ān)排平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么ng>

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳(láo)动(dòng)节(jié)期间有(yǒu)关工(gōng)作(zuò)安排(pái)，调整相(xiāng)关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌(xīn)、铅期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停(tíng)板幅度调整为11％；镍、石油沥青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易(yì)后，自(zì)第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面(miàn)，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯碱2305合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起(qǐ)，上述品种期货(huò)合约的交易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯(xī)、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)和聚氯(lǜ)乙烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为7％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期(qī)保值交易保证金水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不(bù)变(biàn)。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的(de)交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期(qī)价(jià)大跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一(yī)是短期(qī)二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要以(yǐ)预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小(xiǎo)养户惜(xī)售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓，且南北部(bù)分区域二(èr)次育肥(féi)采购量增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时(shí)上(shàng)涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预(yù)期，但已注(zhù)入升水，反弹至(zhì)养殖成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货生猪分析(xī)师蒋琴说(shuō)。

　　从(cóng)供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量(liàng)的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来(lái)看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君(jūn)介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔猪来看(kàn)，农业部监测数据(jù)显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增幅逐(zhú)月(yuè)增加，至少对应(yīng)到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看(kàn)，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计(jì)二育猪(zhū)源仍(réng)将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向(xiàng)规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得(dé)到明显提(tí)升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪存(cún)栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪(zhū)为主的生(shēng)猪(zhū)产能调控”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的(de)决心。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持(chí)续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全(quán)国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售不畅(chàng)，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复(fù)，冻(dòng)品持续出(chū)库(kù)，目(mù)前冻品的高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年生猪消费(fèi)总结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民(mín)收入增加、消(xiāo)费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目前(qián)看，今年生猪的(de)需求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货(huò)基本收(shōu)尾(wěi)，从(cóng)走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求逐步降低，预(yù)计需求再次回(huí)归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏(lán)计划或继续(xù)增(zēng)加，市(shì)场整体(tǐ)处于供大(dà)于求状态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘面(miàn)升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏(fá)上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大(dà)幅(fú)上涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后，市场情(qíng)绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反映了市(shì)场情绪。建议投资(zī)者控制仓(cāng)位(wèi)，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过，市场预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行情或(huò)好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到(dào)理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费旺季，供减需(xū)增(zēng)预期(qī)下，相对(duì)支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅上(shàng)涨的基础条(tiáo)件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背(bèi)景下，期(qī)价上(shàng)行(xíng)压(yā)力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中(zhōng)在需求(qiú)端的扰动，一(yī)方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力；另一方面(miàn)，市场对于第二波(bō)新冠疫情可(kě)能(néng)到(dào)来从而降(jiàng)低(dī)国(guó)内需求的担忧则进一(yī)步加速了盘面下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业(yè)部分(fēn)析(xī)师(shī)姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验，第(dì)二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大概率将小(xiǎo)于(yú)第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因素的(de)梳理(lǐ)来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于(yú)短多(duō)长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸介(jiè)绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延(yán)续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供(gōng)需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别(bié)为995美(měi)元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放(fàng)松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供(gōng)需(xū)偏宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为(wèi)历史同(tóng)期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低于平均季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增(zēng)产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来(lái)西(xī)亚出口大增，库存超预(yù)期下降(jiàng)至167万吨，不过(guò)，4月份马(mǎ)来(lái)西亚(yà)出(chū)口骤降，斋月节备货结(jié)束、主要进口国植(zhí)物(wù)油(yóu)供应充(chōng)足，印度3月(yuè)棕(zōng)榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存(cún)则继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足的(de)库存和竞争油(yóu)脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂(zhī)油料分析师(shī)郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚(yà)4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已(yǐ)经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈(chéng)宽松趋势(shì)。不(bù)过，4月份(fèn)处在(zài)复(fù)产初(chū)期，且(qiě)今年4月份工(gōng)作日(rì)较少(shǎo)，产量预计(jì)在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多(duō)增强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续(xù)，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累(lèi)库压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情或维持(chí)承(chéng)压(yā)回调走势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月份印度食(shí)用油(yóu)进口113.56万吨(dūn)，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已(yǐ)经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口严重(zhòng)倒(dào)挂(guà)，远月(yuè)有(yǒu)所(suǒ)修复(fù)，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口(kǒu)库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有望(wàng)回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈油有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国(guó)内贸(mào)易商进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可能(néng)加速去化(huà)。长期(qī)市(shì)场对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本(běn)一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来(lái)西亚(yà)与印尼(ní)步(bù)入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产(chǎn)地存(cún)在(zài)累库预期。与此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短(duǎn)期利多(duō)因素对盘(pán)面(miàn)有一定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济(jì)环(huán)境偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。