在华(huá)尔街经济学家和央行官员争论美国(guó)经济是否以及何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际(jì)，大型基金(jīn)经理们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选(xuǎn)股(gǔ)人士将资金从银(yín)行等对经济(jì)敏感(gǎn)的股票中(zhōng)撤出(chū)，转而投资公(gōng)用事业和(hé)基(jī)本消费品(pǐn)等在(zài)经(jīng)济低(dī)迷时期被视(shì)为(wèi)具有(yǒu卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)弹性的股(gǔ)票(piào)。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做多和做(zuò)空的对(duì)冲基(jī)金已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票与(yǔ)防御性股(gǔ)票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平。对于只做多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理来说，他们对周期性公司(sī)(这些(xiē)公司(sī)的命运取(qǔ)决于商业周期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口接近2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显(xiǎn)了主动投(tóu)资(zī)领域的悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增加(jiā)了(le)5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首的美国银行策略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股相对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏好与去年不(bù)同(tóng)，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧(jǐn)紧抓住周期股。这一(yī)立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行动(dòng)实现软(ruǎn)着陆(lù)。现在(zài)，这种乐观情绪已经消散。

　　行(xíng)业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些金(jīn)经理的最新(xīn)调查中，现金持有量保持在(zài)较高(gāo)水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都(dōu)更(gèng)受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕错过)买(mǎi)家。

　　值得(dé)注意(yì)的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基金等系统性资金管理公司近几个(gè)月增(zēng)加(jiā)了股票持有量。

　　德(dé)意(yì)志(zhì)银行的投(tóu)资者仓位模(mó)型(xíng)最能说(shuō)明这种分歧立场。德意志(zhì)银(yín)行称(chēng)，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而自(zì)由(yóu)裁量投资者的敞口已降至(zhì)一年(nián)区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹的很(hěn)大一部(bù)分归因于那些对价格(gé)不敏感(gǎn)的(de卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些)量化投资者，他们别无选择，只(zhǐ)能在股价上(shàng)涨时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持续(xù)数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是(shì)不可持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破4200点的尝试都以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量化基(jī)金(jīn)的需求。另一方面，新一轮(lún)的抛售可(kě)能(néng)会(huì)促(cù)使量化基金改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据和(hé)企业财报也提(tí)振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在本(běn)财(cái)报季的业绩超出预期，但目前来看(kàn)，这还(hái)不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官员也(yě)预(yù)测今(jīn)年晚些时候会出现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早地(dì)为经济衰退做准备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周(zhōu)期性的(de)行业往往在衰(shuāi)退前的6个月(yuè)内表现优异。直到真正的经济衰退(tuì)到来(lái)，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位(wèi)通常(cháng)会在下(xià)行周期结束前逆(nì)转(zhuǎn)。

　　美国银行的经济学家(jiā)预(yù)计，美国经(jīng)济衰(shuāi)退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些