今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这(zhè)标志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这将(jiāng)对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限，我们(men)需要先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞(páng)大(dà)支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推出的(de)大规模基建(jiàn)政策(cè)导(dǎo)致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出(chū)的(de)步伐，尤其是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长(zhǎng)的双重压(yā)力(lì)下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务(wù)规(guī)模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务(wù)上限也就(jiù)不足(zú)为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国(guó)政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府开支愈(yù)繁，债务规(guī)模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些(xiē)议员是为了反对美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限(xiàn)制政(zhèng)府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次(cì)世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国(guó)两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此：在奥(ào)巴马任中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借(jiè)款授(shòu)权(quán)用尽，除非(fēi)国会调高债务上限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么，也(yě)许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么(me)其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权(quán)益也(yě)会遭(zāo)受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论上也(yě)相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限(xiàn)在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来，随着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用(yòng)债务(wù)上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提(tí)高债务上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国(guó)债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得(dé)注意的是，如果拜登和国会(huì)领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登已经计(jì)划(huà)于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也曾(céng)上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这(zhè)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在(zài)之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖(tuō)累美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机(jī)时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相(xiāng)当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远(yuǎn)远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府(fǔ)没有(yǒu)提(tí)供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此(cǐ)带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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