“一带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年(nián)1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路(lù)”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上(shàng)，那么在(zài)增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前(qián)观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步(bù)加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在(zài)一段时间(jiān)内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和(hé)贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路(lù)沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩(hán)下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó公安协警工资多少，公安协警怎么样)出口增速公安协警工资多少，公安协警怎么样约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不(bù)少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参考意义的(de)三年(nián)，分别(bié)作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有(yǒu)可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国(guó)自(zì)中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出(chū)口的(de)数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口数据(jù)的(de)测(cè)算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的(de)不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能在(zài)明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国(guó)出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期(qī)，对外需拉(lā)动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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