本周铁矿石期货(huò)价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至(zhì)下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周(zhōu)后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌(diē)的态(tài)势，本周进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数(shù)126美元/吨(dūn)，较上周同期下(xià)跌4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此，方(fāng)正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石(shí)本周(zhōu)加(jiā)速下(xià)行(xíng)，直接(jiē)原因(yīn)源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂利润被(bèi)进一步压缩，本周(zhōu)铁(tiě)水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端(duān)价格形成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历(lì)史同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产(chǎn)量的刚性支(zhī)撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近月合约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的(de)悲观预期影响，跌幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不畅，成(chéng)本中(zhōng)枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地(dì)产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为(wèi)疲弱，钢厂减产降(jiàng)库意愿(yuàn)增强，对原料需(xū)求(qiú)构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对(duì)于(yú)国内(nèi)钢厂减产担(dān)忧(yōu)的不(bù)断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维持高(gāo)位，铁(tiě)矿enjoy可数吗，joy可不可数石库存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平均水平，低(dī)库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补(bǔ)库不应有过高(gāo)期待。海外主流(liú)铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺季，力拓一季(jì)度铁矿石发运创同期纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将逐步转(zhuǎn)向(xiàng)宽松(sōng)。而(ér)铁水继续提(tí)产空间有(yǒu)限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁(tiě)矿石(shí)供需将逐步(bù)转向宽松，下(xià)半(bàn)年(nián)这(zhè)一趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合(hé)约的估值(zhí)有中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认(rèn)为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏低，港口库存维(wéi)持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环(huán)比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进(jìn)口铁矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端(duān)支撑减弱；港口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极端(duān)天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)enjoy可数吗，joy可不可数到货将有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将转向宽松，价(jià)格中枢将面临(lín)下移。2309合(hé)约(yuē)当前整体估(gū)值水平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库(kù)需求或(huò)有增(zēng)加。综(zōng)合来看，预计下周进口铁矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转(zhuǎn)弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应端表现缩(suō)量(liàng)，五一节前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可逢高布(bù)局空单(dān)。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后(hòu)市，何建(jiàn)辉认(rèn)为，目前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪(xù)仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系整体依然承压。持续调整后(hòu)压力(lì)得到(dào)基本释放，下行(xíng)节(jié)奏将(jiāng)会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周期看，今年大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复苏，尽管节奏(zòu)上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前(qián)两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下降(jiàng)。这也意味(wèi)着，以内需为(wèi)主的(de)黑色系下方仍有支撑，当前位(wèi)置(zhì)不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需求复(fù)苏力度。

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