北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特都(dōu)会(huì)谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国是没有(yǒu)问题的。相较于投(tóu)资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可(kě)以让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定因素(sù)的影响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价(jià)格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通(tōng)过与其(qí)所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行(xíng)。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉受过不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时(shí)代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中佛教肉莲是什么饮料(liào)行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最(zuì)低(dī)标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业(yè)公司上榜不(bù)少。其中，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重(zhòng)庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％佛教肉莲是什么，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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