中国金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，与(yǔ)摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时(shí)间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)伊拉克是不是被灭国了券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52伊拉克是不是被灭国了.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监(jiān)督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突(tū)如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在(zài)面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)的(de)牌照(zhào)或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财(cái)富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户(hù)产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研(yán)发，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净值和超高净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生(shēng)命周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机(jī)构加速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴(xīng)证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满等先后在(zài)京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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