今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标志着美国(guó)再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次警告称，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在(zài)近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频(pín)频上(shàng)演。那么(me)，引(yǐn)发这一(yī)危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们(men)需要先了解美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来(lái)，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都处于(yú)财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其(qí)财政收(shōu)入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府(fǔ)赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务规模(mó)更是(shì)大幅增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模(mó)基(jī)建政策(cè)导致财政支出(chū)大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年来如(rú)滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限(xiàn)也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得美国政府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规(guī)模(mó)越来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过(guò)《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行(xíng)限额规定，以此来(lái)限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二次世(shì)界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立了对美国政(zhèng)府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上(shàng)限总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以(yǐ)来，美国(guó)两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高(gāo)49次，民主党总统(tǒng)执政期(qī)间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支(zhī)出限制(zhì)，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务(wù)上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的举债的最高额度(dù)，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不能(néng)直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理(lǐ)论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致(zhì)美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一内控(kòng)举(jǔ)措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债(zhài)券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务(wù)上限，往(wǎng)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点往(wǎng)需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性(xìng)任务(wù)，两(liǎng)党并不会(huì)对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院多(duō)数。拜登要(yào)想提(tí)高债务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利(lì)用债务上限的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意削减开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就(jiù)导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕真就要无限逼(bī)近债(zhài)务违约(yuē)的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严(yán)峻(jùn)的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴马和众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国(guó)第(dì)二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的(de)是(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的(de)预(yù)算紧缩，这可能会产生更(gèng)严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智(zhì)库经济政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的(de)经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年(nián)里(lǐ)，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人(rén)看(kàn)作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处(chù)于(yú)类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最后关头提高(gāo)债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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