北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如10克是几两期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时(shí)的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球(qiú)各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示(shì)十分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于(yú)投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你用便宜(yí)的价格买到一些更好(hǎo)的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经(jīng)根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，排(pái)名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于(yú)其所属行业10克是几两滚动(dòng)市盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之(zhī)差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票(piào)，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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