5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发(fā)布了5月(yuè)金股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为(wèi)明显(xiǎn)，计(jì)算(suàn)机(jī)板块关注度则(zé)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走(zǒu)势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是(shì)三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主(zhǔ)要是两点：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的(de)金股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法(fǎ)

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工，对地产股的走势(shì)机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and g纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别o away”，描述的是每年5月到10月股票市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年(nián)份(fèn)均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价格风险的容(róng)忍纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺口重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格(gé)局(jú)下，只托(tuō)不举、定(dìng)点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影响。PMI数据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退(tuì)性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现(xiàn)，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分(fēn)析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带(dài)来(lái)的经济下(xià)行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不(bù)托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格局(jú)。

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