今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中(zhōng)特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米)证国新央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人(rén)士(shì)表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)促(cù)进央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所(suǒ)在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了避(bì)免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基金首发(fā)，不(bù)过(guò)，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现(xiàn)，今年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基(jī)金等多家机构(gòu)，还各申(shēn)报(bào)了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极(jí)填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监会(huì)主席(xí)易会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资(zī)源配置功能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士(shì)表示(shì)，建(jiàn)立具有中国特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备(bèi)的(de)：一是央(yāng)企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作(zuò)用；三是(shì)央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平(píng)，体现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心(xīn)动(dòng)力(lì)。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经(jīng)理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程中，央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题(tí)上(shàng)市公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份(fèn)股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集(jí)日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米9、问：如何(hé)看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论(lùn)横向对比(bǐ)还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待(dài)改(gǎi)善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就(jiù)是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经(jīng)济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动下(xià)，当(dāng)前(qián)国企价值重估行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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