金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩(zhì)序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负(fù)责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步做(zuò)好境(jìng)外机构投资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢生品协议，待其正式发布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民(mín)币利率(lǜ)互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排(pái)，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商(shāng)名(míng)单可(kě)在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认可的(de)境外(wài)清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银行间市(shì)场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所），香港证监会(huì)认可(kě)的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委托场外结(jié)算(suàn)公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员(yuán)签订客户清(qīng)算协议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对(duì)于符合集中清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)或(huò)其(qí)综合清算会员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的交易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢算公司的集中清(qīng)算审(shěn)核后(hòu)，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代，进(jìn)入集(jí)中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内参(cān)与者之间(jiān)的(de)合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定(dìng)的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司(sī)之间(jiān)的跨境(jìng)资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民(mín)币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急(jí)结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通(tōng)”交易结算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清(qīng)算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算所向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境外(wài)开立(lì)的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上(shàng)海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额(é)度管理要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与(yǔ)上海(hǎi)清算所每日基(jī)于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务。上海清算所和境内资源池(chí)存管银行应当(dāng)向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人(rén)民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投(tóu)资(zī)者等相关主体应(yīng)当(dāng)按照规定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算(suàn)的交易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交易净(jìng)限(xiàn)额为200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差后的名(míng)义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上(shàng)限为(wèi)40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务相关规(guī)定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构(gòu)进入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观(guān)审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业(yè)务管理(lǐ)有关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务(wù)管(guǎn)理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向互(hù)换通”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过(guò)香(xiāng)港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所(suǒ)产生的头寸可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初期(qī)，境(jìng)外投资者可(kě)选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为(wèi)外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应(yīng)当(dāng)向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北(běi)向互换通”交易(yì)相关数据(jù)。中国外汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告。此外(wài)，中国人民银(yín)行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基(jī)础设施调(diào)取与(yǔ)境外(wài)投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还会发布相关(guān)配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民(mín)银行将根据(jù)市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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