近日，国内上市交易的4只公(gōng)募商品(pǐn)期货基金陆(lù)续公布了一季报。在一(yī)季(jì)度(dù)商(shāng)品市场整体下(xià)跌的背景apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次(jǐng)下，4只公(gōng)募(mù)商品(pǐn)期货(huò)基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信(xìn)能源化工(gōng)期货ETF利润为正(zhèng)。值得注意的是，国投瑞银(yín)白(bái)银期货LOF份额在(zài)报(bào)告期内(nèi)增加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资(zī)者(zhě)青睐(lài)。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润(rùn)方面，一(yī)季度，建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF已实现收益1637.71万元(yuán)，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白银期货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期货ETF已实(shí)现收益(yì)-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实(shí)现收益和利(lì)润(rùn)有何区别？4只公募(mù)商品期货基金(jīn)在一季报中均提(tí)及，本期已实现收益(yì)指(zhǐ)基金本期利息收(shōu)入(rù)、投资收益、其他收入(rù)（不含公(gōng)允价(jià)值变动收益）扣除相关费用和(hé)信(xìn)用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期(qī)已实现(xiàn)收益加上本期公允价值变动收益。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净值方面(miàn)，截至3月(yuè)底(dǐ)，国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF资产净值(zhí)超过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF、建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF、大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次金份额净值方面(miàn)，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货(huò)LOF低(dī)于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信能源化工期货ETF实(shí)现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞(ruì)银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分(fēn)别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份(fèn)额(é)的增减变(biàn)化，可(kě)以(yǐ)反映出(chū)投资者的偏好(hǎo)。从份额变动来看(kàn)，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货(huò)基(jī)金均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底(dǐ)，国投瑞银白银期(qī)货LOF份额较期(qī)初增(zēng)加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建(jiàn)信能源化工期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货(huò)ETF份额较(jiào)期初增加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华(huá)夏饲(sì)料(liào)豆(dòu)粕期货ETF份额较期初减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌行情，华(huá)夏基(jī)金认为，主要(yào)原因有以下几点(diǎn)：首先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场(chǎng)持续发酵(jiào)，导致(zhì)了(le)原油以及美豆等大宗(zōng)商品价格下跌，引领(lǐng)国内(nèi)豆(dòu)粕价(jià)格(gé)下挫；其(qí)次，国内现(xiàn)货供(gōng)应相(xiāng)对充裕(yù)，由于加工利润尚可(kě)，加之巴(bā)西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆到(dào)港量趋于(yú)增加(jiā)，同时由(yóu)于下游(yóu)提(tí)货消极，油厂豆粕不(bù)断累库，部分油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货(huò)跌(diē)幅过大(dà)；最后，需求端低迷(mí)不振，由(yóu)于春节前养殖产品集(jí)中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪价格持续下行，养殖业(yè)复产积极性(xìng)不高，加之非洲猪(zhū)瘟疫情偶(ǒu)发，使得豆粕需(xū)求更(gèng)是(shì)雪上加(jiā)霜，油厂豆粕成交(jiāo)和提货量处(chù)于(yú)偏低水平。

　　关于(yú)报告期内基金投资(zī)策略和运作分析，国(guó)投瑞银基金表示，一季度白银在初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三(sān)月份又很快反弹至年初位置。黄金较白(bái)银表现更为(wèi)强势，金银比价有所(suǒ)抬(tái)升(shēng)。前期(qī)走势主要(yào)受制于白银工业属性及美联(lián)储加息预(yù)期升温影响，白银表现出更高的波动性(xìng)。后期则主(zhǔ)要是(shì)欧美银行业出现流动性(xìng)危机(jī)，导致避险情绪高涨，也大幅(fú)降低了市场对(duì)于美联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也需(xū)关注突发地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风险、新兴经济体(tǐ)债务风险等(děng)黑天鹅事件的影响。今(jīn)年以来，美(měi)联储(chǔ)已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐明(míng)显放缓，点阵图(tú)显示美联储今(jīn)年(nián)或还有一次加(jiā)息。随着美国加息渐入尾声，而通胀仍处于高(gāo)位，宏观环境(jìng)对贵金属相对(duì)有利(lì)，贵金属配置价值进一步提升。考虑(lǜ)到白银的高(gāo)弹性及金银比价(jià)的相对(duì)高位(wèi)，建议择机积极(jí)配置。

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