财(cái)联社5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后，与这次事件有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和(hé)非洲地区的信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官(guān)网(wǎng)发布公告称，由11家买方机构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个问题(tí)的市场(chǎng)参与者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合(hé)约所依(yī)据的参考债券(quàn)（次级债(zhài)）具有同等(děng)地位(wèi)，并(bìng)以一份(fèn)2020年到(dào)期的瑞信英镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政府干预的(de)信(xìn)贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条款(kuǎn)和担(dān)保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于AT1债券的优先债权(quán)人。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会(huì)没有对(duì)AT1债(zhài)券(quàn)是(shì)否(fǒu)构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交(jiāo)易(yì)中，瑞士监管机(jī)构FINMA将(jiāng)近170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额(é)减记，此举也引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼(sòng)。一些(xiē)投机者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市(shì)场较(jiào)为常见的金融(róng)衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信(xìn)贷事件(jiàn)（违约、重(zhòng)组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额(é)通常(cháng)等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面(miàn)值减(jiǎn)去违约后的市(shì)场价值(zhí)。各个区(qū)域的信(xìn)贷(dài)衍生(shēng)品决定委员会，负责决定在这个地(dì)区是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与瑞信集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先级债务(wù)和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞银表(biǎo)示紧急接手(shǒu)瑞信预计将造(zào)成170亿美元的损失，其中有(yǒu)40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚(fá)款支出。不过这数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意部分的损失(shī)将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元(yuán)”的商誉覆盖，意味着(zhe)收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低(dī)于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价(jià)值。

　　这(zhè)份文件同样显示，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求(qiú)下出手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意CEO乌尔里奇·科(kē)纳将在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞(ruì)银集团的董事会，同时在(zài)“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运营。

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