4月以来，棉纺织市场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负(fù)荷高(gāo)位，加之市(shì)场(chǎng)对新(xīn)年度减产担(dān)忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱(ruò)局面下，外棉(mián)价(jià)格(gé)承(chéng)压运行(xíng)，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂的格(gé)局，近(jìn)期随着国(guó)内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现(xiàn)相对较(jiào)强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节(jié)后(hòu)国(guó)内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强(qiáng)。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货(huò)棉(mián)花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持(chí)高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间(jiān)达到10天，较上月增(zēng)加2天，开工负(fù)荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明(míng)显减少，购(gòu)销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一(yī)度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴(bàn)随大风和(hé)沙(shā)尘暴，可能(néng)会(huì)对棉(mián)苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍(biàn)下(xià)降，根(gēn)据我们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤(yóu)其(qí)是北疆(jiāng)因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部(bù)分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长(zhǎng)进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供(gōng)应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方(fāng)面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积(jī)下(xià)降和(hé)播(bō)种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增加。需求端，目前下游(yóu)纺织企业的(de)开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定的压(yā)力。但中长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降低居(jū)民对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月(yuè)增加1.39％；而国外地(dì)区棉(mián)花消费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外(wài)，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉周度净(jìng)签(qiān)约量(liàng)环比下(xià)降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的供(gōng)需预(yù)测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市(shì)场消(xiāo)费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出(chū)货意愿增强(qiáng)，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消(xiā重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思o)费下滑，与国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回(huí)归至外棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外(wài)棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对(duì)于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡(dàn)季后需求(qiú)支撑(chēng)减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设备，对于(yú)产(chǎn)能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢收(shōu)大概(gài)率会在今年重(zhòng)演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价(jià)重心有望继续抬升。

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