射频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市场增速(sù)放缓叠加进(jìn)入竞争红海，海外巨(jù)头已开始寻(xún)求(qiú)业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧(hu大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ì)智微正式在科创板上市。公司股价开(kāi)盘破发，跌9.75％。截至收盘，慧智(zhì)微报19.05元/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在一级市场受(shòu)到(dào)资本(běn)热捧。据公司(sī)上市文件，慧智微于2018年末开(kāi)始进入融资快车(chē)道，先后(hòu)引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基(jī)金二期(qī)、红(hóng)杉(shān)中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙(shā)江创投等一系列(liè)外部机构股东。截至上市(shì)前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信德以及金(jīn)沙江创投为持股(gǔ)达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东(dōng)，持股(gǔ)比例分别为(wèi)6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微产品结构相似的唯捷创(chuàng)芯，上市首(shǒu)日也走(zǒu)出了破发的(de)行情，该公(gōng)司股价(jià)于去年下半年触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股价(jià)仍略低于发(fā)行(xíng)价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频(pín)领域正面临变(biàn)局。目前(qián)，正射(shè)频(pín)需求走向疲软。Yole数据显示，由(yóu)于智能手机增速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜力有限(xiàn)等因素影响，预大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思计到2028年射频前端市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年(nián)来也(yě)在响应市场(chǎng)变化谋求射频(pín)芯片(piàn)业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康(kāng)希通信等(děng)公司正排队(duì)IPO。

　　▌引入大基金二期(qī)等多个(gè)知(zhī)名(míng)资方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微成立于(yú)2011年(nián)，主营业(yè)务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销售，下(xià)游应用领域主要包括智能(néng)手机(jī)以及物联(lián)网，客户(hù)包括三星、OPPO等(děng)智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以及移远通信等无线通信(xìn)模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年(nián)，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿(yì)元；公司当前(qián)仍处于亏损(sǔn)状态，净(jìng)亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件(jiàn)中称(chēng)，是由于持(chí)续进行高额研发(fā)投入(rù)；下(xià)游客(kè)户集(jí)中且(qiě)具(jù)有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(g大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思uī)模(mó)效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公(gōng)司产(chǎn)品(pǐn)毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入(rù)方面，近三年的总(zǒng)额分别(bié)为(wèi)7588.54万元(yuán)、1.16亿元(yuán)以(yǐ)及1.85亿元，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方面，近(jìn)三年公司(sī)的综合(hé)毛(máo)利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远(yuǎn)低于(yú)同行业头部卓胜微50％左右(yòu)的毛利率水平，也(yě)不及和慧智(zhì)微产品结(jié)构更接近的唯(wéi)捷创芯，后者(zhě)毛利率为30％上下。

　　在自身造血能力不(bù)足，但仍要抓(zhuā)紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智(zhì)微开启了对外(wài)融资之路(lù)。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了(le)三轮融资，众(zhòng)多知名资方，包括大基金二(èr)期、元禾璞华、红杉中国(guó)、IDG等也是(shì)在这一(yī)阶(jiē)段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智微(wēi)的股东序列。

　　据(jù)招股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信(xìn)德以(yǐ)及金沙江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股东，持股比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社(shè)创投通-执中(zhōng)数据显示，从当前的(de)股价情(qíng)况(kuàng)看，大基金二期(qī)在投资慧(huì)智微的(de)近两年时间里，实现了(le)近2.5倍的账(zhàng)面回报，而较大基金二期晚3个月进入、并在后一轮持续(xù)加注的红杉(shān)中国，平均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现(xiàn)账面回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面(miàn)临(lín)变局

　　慧智微招股书显示(shì)，公司目前有超过接近67％的(de)收(shōu)入来自于(yú)手(shǒu)机领(lǐng)域。当前，智能手机(jī)出货量的大幅(fú)下(xià)降，已经对慧智微的业绩造成(chéng)了(le)冲击，而市(shì)场对智能(néng)手机未来增速持续放(fàng)缓的预期，也(yě)让(ràng)资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频芯片厂商(shāng)做出了重新思考。

　　根据Yole的数(shù)据，2021年(nián)射频前端的市场为190亿(yì)美元以上，2022年由于(yú)手机市场(chǎng)的下滑，射频前端市场规模与2021年(nián)的市场(chǎng)相差无(wú)几。而接下来，由(yóu)于智能手机的温和增(zēng)长以及5G普及的潜(qián)力有限，预计到2028年射频前端的市场年复(fù)合(hé)增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿(yì)美元。

　　与慧(huì)智微有(yǒu)着相似产品(pǐn)结构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入股的射(shè)频(pín)龙头(tóu)唯捷创芯，在去年4月科创板上(shàng)市(shì)时，也(yě)遭遇(yù)了破发的行(xíng)情，上市首日跌36％。尽(jǐn)管(guǎn)在去(qù)年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回(huí)升(shēng)，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发行价(jià)，报(bào)61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球多家射频芯(xīn)片领域的巨头厂商(shāng)都在(zài)谋求转型，拓(tuò)展射频(pín)以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射频芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触(chù)角(jiǎo)延(yán)伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领域正(zhèng)呈现出(chū)一片红海的竞争格局，由(yóu)于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在中(zhōng)低(dī)端市场(chǎng)，各射频(pín)芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一(yī)步(bù)压低了自身的利润空(kōng)间。

　　射频厂商(shāng)三伍微电子创始人钟林此前曾表示(shì)，国(guó)产射频前端芯片杀(shā)价已经无底(dǐ)线(xiàn)，而预(yù)计未来每个射(shè)频(pín)细分赛(sài)道还会有更(gèng)多(duō)竞(jìng)争者进入，往后三年射频芯(xīn)片厂商将面(miàn)临更大的生存和(hé)竞争(zhēng)压力。

　　目前，一级市场对射(shè)频(pín)芯片厂(chǎng)商的关注亦有(yǒu)所下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家(jiā)射频(pín)芯片厂(chǎng)商宣布完成(chéng)融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是(shì)近(jìn)50家，且投资机(jī)构涵盖了投资(zī)机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中(zhōng)国、小米长(zhǎng)江产业(yè)基金(jīn)、深(shēn)创投等知名(míng)机构。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞(fēi)骧科技、康希通信等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智(zhì)微在招股书中表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得(dé)资金将用(yòng)于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地(dì)及上海和(hé)广州研(yán)发(fā)中心建设以及补(bǔ)充流(liú)动资金。具体(tǐ)战略规划方面，其表示(shì)将(jiāng)巩固在5G射频前(qián)端领域取得的(de)市(shì)场地位(wèi)，增加头(tóu)部客户的市(shì)场份额；技术(shù)上跟进射(shè)频前端技(jì)术(shù)迭代，优化可重(zhòng)构(gòu)技术(shù)框架(jià)在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大对上游(yóu)滤波器、多(duō)工(gōng)器(qì)的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思