4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱(ruò)局面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差(chà)不断(duàn)收缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持(chí)倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国(guó)内(nèi)供需矛(máo)盾更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需(xū)求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区(qū)4月(yuè)纺企开机负荷达到(dào)75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到(dào)10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订单排单时间达(dá)到(dào)近两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销压力较(jiào)小，促使部分企业增加原棉(mián)储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强(qiáng)支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉(mián)花的接(jiē)受程(chéng)度并不(bù)高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订(dìng)单(dān)明显减少，购销(xiāo)也较为(wèi)冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游，棉纱(shā)、坯(pī)布价(jià)格近期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百分(fēn)点(diǎn)。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧了市(shì)场(chǎng)对(duì)于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆(jiāng)地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度(dù)引发了(le)市场(chǎng)对(duì)于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低(dī)，尤(yóu)其是北疆因积温不足(zú)，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说(shuō)，再者就是(shì)行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高现货(huò)售(shòu)卖价(jià)格(gé)。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低(dī)温天(tiān)气的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率(lǜ)大大(dà)增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成(chéng)品库存仍(réng)位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的负反馈并不明(míng)显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季(jì)，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国(guó)内(nèi)棉价形成一定的(de)压力。但中长期内需持续复苏的逻辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉(mián)花消费复苏的主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)国(guó)棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均(jūn)值下降7黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月2％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之(zhī)出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的(de)供需预测，将全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同(tóng)时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万吨至黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复苏，全球棉市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年(nián)4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或使纺(fǎng)企用棉(mián)成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游步入淡季后(hòu黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)需求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅(fú)振荡(dàng)为(wèi)主(zhǔ)。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年(nián)已有(yǒu)许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级(jí)改造(zào)加工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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