今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们(men)看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金(jīn)君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公(gōng)司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将在上交所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士(shì)也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线，产(chǎn)品本身(shēn)就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低(dī)基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商(shāng)等(děng)各大公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银(yín)瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机(jī)构投资者拥(yōng)有配置央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人(rén)士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的(de)估值体(tǐ)系，促(cù)进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一(yī)讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业(yè)的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价(4开头的是哪个省，4打头身份证是哪里jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三(sān)季(jì)度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核(hé)心(xīn)动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利(lì)能力相(xiāng)比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红(hóng)率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期投资价值，或更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金等配置性的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业(yè)覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万(wàn)，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估(gū)值体系背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支(zhī)持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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