大家好，简单看一个基(jī)金(jīn)经理，把新能源全部砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富(fù)通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年(nián)底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果到(dào)了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其(qí)他三(sān)只产品也基本重仓(cāng)了AI板(bǎn)块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度(dù)的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了新能 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传(chuán)统实体(tǐ)行业正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一(yī)条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以(yǐ)来均取得正收益(yì)。

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　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券(quàn)认(rèn)为，AI主题板(bǎn)块在短期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶段(duàn)性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过40％的(de)板块是2021年7月底的(de)电力设(shè)备及新能源(yuán)，持(chí)续约28个(gè)交易(yì)日，在(zài)此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期(qī)TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周(zhōu)，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现过6次(cì)、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第(dì)一周降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在(zài)1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创新高。如果今(jīn)年(nián)在(zài)业(yè)绩披露期(qī)结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力(lì)度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品销量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场(chǎng)所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶部亦或(huò)基本(běn)形成。本次大幅调(diào)整主要还(hái)是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值(zhí)的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生(shēng)调整(zhěng)需(xū)求出现(xiàn)集(jí)中释放。就资本市场而言，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以(yǐ)复(fù)制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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