中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成(chéng)立以来(lái)的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗获得外(wài)资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩(jì)较(jiào)上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年(nián)度(dù)。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互(hù)联(lián)互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞(jìng)争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下(xià)属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的(de)对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在(zài)完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业(yè)务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务(wù)迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方(fāng)金融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供(gōng)直接对接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内头(tóu)部(bù)信(xìn)托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区(qū)的新(xīn)政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多(duō)元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设(shè)的外商(shāng)独资(zī)证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际(jì)金融机(jī)构负责人。<硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗/p>

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责人普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资(zī)者(zhě)带来(lái)了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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