5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大(dà)手笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前五大(dà)卖出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股回族女人为什么离婚少(gǔ)，较上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度(dù)回族女人为什么离婚少增持(chí)拼多(duō)多。2022年二季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上(shàng)涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初(chū)便戛然(rán)而止了，景(jǐng)林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季(jì)度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年一季度(dù)末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股(gǔ)，环(huán)比(bǐ)去(qù)年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值回族女人为什么离婚少超1.6亿美元，一(yī)跃成(chéng)为景(jǐng)林资产的(de)第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产(chǎn)一(yī)季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态(tài)势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除(chú)了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存(cún)量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足，当时的估(gū)值下(xià)有足(zú)够的(de)安全边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产持(chí)有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元(yuán)阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷(dài)款回(huí)落再(zài)度(dù)成为信贷回落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款(kuǎn)来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已经快(kuài)要(yào)接近(jìn)零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来(lái)，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存(cún)量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线人工智能和(hé)中(zhōng)特(tè)估(gū)，今年(nián)已然累(lèi)计不小的涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛，认为当下市场交(jiāo)易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火(huǒ)，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机(jī)构审美。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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