财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日(rì)后价格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大(dà)幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前(qián)期基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段(duàn)性反弹还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看(kàn)终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人士(shì)此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便启动大规(guī)模去库存举措，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复(fù)产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不(bù)到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他看来(lái)，原(yuán)材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人(rén)士(shì)指出(chū)，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电(diàn)池(chí)的(de)总(zǒng)量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依(yī)旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求(qiú)端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是(shì)一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下(xià)跌(diē)过快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份(fèn)额(é)，行(xíng)业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节的大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局(jú)的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利(lì)好中国(guó)最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有(yǒu)行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股的(de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是全(quán)球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公(gōng)司能以(yǐ)低(dī)于(yú)5万元/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分(fēn)销权或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承(chén清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王g)压的(de)简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代(dài)理(lǐ)论上(shàng)会受益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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