周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期间净买入的“抄底(dǐ)资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而上(shàng)周5个(gè)交易日(rì)市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市(shì)大幅下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构(gòu)看，上证50、沪深300E音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格TF等受到资金净流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价(jià)值被资金看好，而高(gāo)位回调的科创50E音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格TF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资(zī)金追(zhuī)逐；净流(liú)出方(fāng)面(miàn)，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出(chū)，资金出(chū)现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居(jū)前

　　上(shàng)周五(wǔ)股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间成交均价测算，当日净流(liú)入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时间到(dào)上周(zhōu)5个交(jiāo)易日，5天股市调整期(qī)间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过11亿元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产(chǎn)品，净(jìng)流入资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日(rì)收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金(jīn)净买入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估(gū)值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互(hù)联ETF等产品也位居(jū)净流入资金前(qián)列，而在近日遭遇高位(wèi)回调的游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的逆市(shì)买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块(kuài)行情(qíng)冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市(shì)净买(mǎi)入(rù)。

　　谈及资金的上述流向情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但耐(nài)用品复苏的空(kōng)间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢(huī)复疲软(ruǎn)将驱(qū)动市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机会。不过，在(zài)短期市场炒作(zuò)热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐(lài)用(yòng)大盘(pán)宽基指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300指数等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取(qǔ)整个市(shì)场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由(yóu)于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度有所回落。但(dàn)从长期看，资金还会(huì)长期关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提(tí)升，因此(cǐ)，包括计算机(jī)、互(hù)联网和(hé)传媒等调整下来的(de)行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为(wèi)，近期上证50、沪(hù)深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与看好“中特估”长(zhǎng)期投资价值(zhí)有关(guān)。

　　民生加银基金表示，伴随大金融、大(dà)基建等权重股(gǔ)高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加经(jīng)济数据不及(jí)预期，权(quán)重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领(lǐng)低(dī)估值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的低估值(zhí)央企(qǐ)或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部(bù)分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是(shì)过去的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低估。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分企(qǐ)业因为自身经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成(chéng)为了可音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格能。虽然经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低(dī)位(wèi)，由于情绪和资(zī)金(jīn)仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧烈波(bō)动可能；从中期看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的个股，仍旧有(yǒu)估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下(xià)跌的(de)A股市场(chǎng)中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金(jīn)的净卖出。

　　从资金净流(liú)出(chū)榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅超(chāo)20％的基建(jiàn)50ETF单日(rì)净流(liú)出(chū)4.76亿元，为(wèi)单日之最(zuì)。另(lìng)外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品，单(dān)日净流出资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出现短暂净流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳(nà)指ETF，也在(zài)股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块受益(yì)于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大(dà)，有调整要求(qiú)，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出(chū)。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价净流(liú)出(chū)的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融业(yè)绩超(chāo)预期，证券板块市场交投活跃度(dù)较一(yī)季度显著改善，差异(yì)化最低(dī)结算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例下(xià)调，经济温和(hé)复苏(sū)下行业(yè)景气度有望(wàng)持(chí)续修复。保险板块一(yī)季报(bào)净利润超预期，部分(fēn)险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实现了一定的(de)增长，负债端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端(duān)或有望(wàng)维持(chí)较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力(lì)消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同(tóng)期低(dī)基数等因(yīn)素影响，预计今(jīn)年二季度电(diàn)力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市(shì)场(chǎng)化改革的持(chí)续推(tuī)进下，电价趋(qū)势有望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨，电力现货市(shì)场和(hé)辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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