个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了(le)36个试点(diǎn)城市和地区进行推进。据(jù)人力资源(yuán)和社(shè)会(huì)保障部数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户(hù)数量达到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代(dài)销(xiāo)主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多方实践。时值(zhí)个人养老(lǎo)金业(yè)务试点推(tuī)行半年之际，中国(guó)基金报(bào)记(jì)者深入多家券商，了(le)解(jiě)个人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势(shì)

　　券(quàn)商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老金业(yè)务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录(lù)中个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容(róng)至(zhì)18家(jiā)，平安证券、安信证券(quàn)及中信证券(quàn)（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新增获(huò)批(pī)。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养(yǎng)老金业(yè)务试点的(de)铺开和推广中持(chí)续发(fā)力(lì)，个人养老金业(yè)务也(yě)成(chéng)为(wèi)大型(xíng)券商(shāng)们(men)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的(de)重要抓手。通过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老金产品名录显(xiǎn)示，当前上线个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到(dào)明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照(zhào)的证券(quàn)公司可(kě)销售养老保险，大多数试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利(lì)获(huò)得首批个(gè)人养老金基金(jīn)销售资(zī)格，完(wán)成全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个(gè)人养老金基金产品的(de)上线(xiàn)，基本实现个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金业务(wù)负责人(rén)向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品(pǐn)，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿意在(zài)产(chǎn)品货架(jià)丰富(fù)的机构办理个(gè)人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系的基础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风险收益(yì)多(duō)元的产品(pǐn)货架能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务(wù)办理体验(yàn)，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好(hǎo)“养(yǎng)老规(guī)划”、协助客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)可(kě)投资(zī)的产品类型的基(jī)础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研究每类产品的(de)特性；结合存(cún)量客户(hù)的(de)个性(xìng)化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切(qiè)实可行(xíng)的产品(pǐn)评估体系和养(yǎng)老规划(huà)方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税(shuì)抵扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取(qǔ)出，这每年12000元自然是(shì)需要在账(zhàng)户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者(zhě)犯难(nán)：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多(duō)，困难越多。现有养老产(chǎn)品的选择已(yǐ)令(lìng)投资者目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证券公(gōng)司的投顾(gù)力量大(dà)有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客(kè)户甄选适(shì)合自身(shēn)的(de)养老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做(zuò)到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户(hù)提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金特点，细(xì)化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声誉(yù)口碑量化评价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不(bù)算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)的(de)优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行(xíng)召(zhào)开的2022年(nián)报(bào)发(fā)布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位(wèi)列全(quán)行业第三位，市场(chǎng)占有(yǒu)率超10％，仅次(cì)于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布(bù)投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的(de)情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行个人养老金业务开(kāi)办(bàn)情况。其(qí)中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业(yè)务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开展了基(jī)金交(jiāo)易业务(wù)、保险交易(yì)业(yè)务(wù)和理财交易业务。

　　与大(dà)型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券公(gōng)司个(gè)人养老金业务的(de)规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券(quàn)商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养(yǎng)老金业务从(cóng)引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出(chū)发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产品策(cè)略、到产(chǎn)品优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方案(àn)。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客(kè)户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进企(qǐ)业推广(guǎng)个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服务，免去(qù)客(kè)户(hù)前往(wǎng)营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提高服务效率，节约客户时间(jiān)。展业(yè)初期组织了超过(guò)100场的个人养老(lǎo)金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度(dù)试(shì)点半年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质(zhì)的(de)机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正满足养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求等问题，持续(xù)成为市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需求，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是(shì)个(gè)人养老产品成败的(de)关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配(pèi)的养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完善客(kè)户服务体(tǐ)系，满足客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内(nèi)人士表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方面(miàn)，会根(gēn)据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市(shì)（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进行第(dì)一阶段(duàn)的重点服务(wù)，对(duì)其他(tā)客户会随着试点扩大和(hé)客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方(fāng)证券副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁表示，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别是大中型城(chéng)市具有一定经营规(guī)模(mó)的企业(yè)员工，他们(men)能(néng)够享受个税抵扣的优(yōu)势(shì)，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对(duì)未(wèi)来退休有一(yī)定(dìng)的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个(gè)人(rén)养老金(jīn)是一个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公(gōng)司而言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优(yōu)势和(hé)专业投顾队伍，创造更多养老投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资(zī)计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客(kè)户有效应对投资组合净值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与(yǔ)养(yǎng)老金投(tóu)资，提升(shēng)客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能(néng)力、不(bù)同(tóng)年龄结(jié)构和不同资(zī)金体量制定个(gè)性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融机构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗(sú)易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金(jīn)，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计(jì)算器、个性化的补充养老解(jiě)决方(fāng)案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光(guāng)，打造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客(kè)及投教(jiào)方面(miàn)，应加大资(zī)源(yuán)投入，通(tōng)过教育(yù)和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认知。走进企(qǐ)事业单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育(yù)活动，帮助(zhù)客户(hù)了解(jiě)个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区(qū)，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等基础(chǔ)功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和(hé)实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模型，根据客(kè)户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好地实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人(rén)则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客户分析系统的基础上，可以针对不(bù)同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成(chéng)“千人千面”的(de)个性(xìng)化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线(xiàn)下结(jié)合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周(zhōu)期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一(yī)对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告负(fù)

　　客(kè)户(hù)体验(yàn)成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产(chǎn)品收(shōu)益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真正的养老诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点。

　　记者(zhě)注(zhù)意到，目(mù)前养老目标(biāo)基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华夏等(děng)旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业(yè)务负责人介绍，目前个(gè)人养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每个类别(bié)很难做(zuò)到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低波低回(huí)撤对于离(lí)退(tuì)休时点(diǎn)较(jiào)近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对(duì)于(yú)还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的(de)“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同类或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合评判。如此(cǐ)，才能真正将好的产品(pǐn)、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适(shì)的客户群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目标日期(qī)型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标(biāo)和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力(lì)选择具体的产品。比如(rú)低(dī)风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工养老金替代率尚(shàng)有不足(zú)，根据国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维(wéi)持(chí)退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也是(shì)一(yī)个重要考量。由于个(gè)人养老金取用需要达(dá)到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期(qī)性，可以达到(dào)几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长期(qī)投(tóu)资收益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人也认为，个(gè)人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值的养老(lǎo)需求。站在资产角(jiǎo)度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于(yú)实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人(rén)养(yǎng)老金擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务(wù)积极(jí)发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差异化的发(fā)展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服(fú)务，几类机构优势互补，严(yán)格(gé)意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强(qiáng)基础(chǔ)设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加(jiā)产品销售范围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如(rú)养老(lǎo)理财(cái)）；三(sān)是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求(qiú)和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相关业务负责人提出，当前的政策要(yào)求下，客户(hù)如果想在券商(shāng)端参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端(duān)进行一系列(liè)前序操(cāo)作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验(yàn)不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老金产(chǎn)品的管(guǎn)理(lǐ)要求，券商暂时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择的产品种(zhǒng)类较(jiào)为单(dān)一(yī)，难以进一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富的(de)个人(rén)养老金配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资(zī)者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个(gè)人养老(lǎo)金品种的引入和研发(fā)上的(de)政(zhèng)策支(zhī)持，丰富(fù)客户(hù)多元(yuán)化的投资选择(zé)。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人所(suǒ)得税(shuì)退税(shuì)的(de)开始(shǐ)，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去年底(dǐ)开通了(le)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息(xī)大大刺激了(le)不少本来(lái)不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了500万户，开户速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个(gè)人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于(yú)1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户(hù)的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的(de)收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的(de)主要原因(yīn)。而(ér)选择开户(hù)的原(yuán)因主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛”（金融(róng)机构(gòu)出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解(jiě)决(jué)“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人认为，这是(shì)一(yī)个(gè)专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需(xū)要业务人员及其所在机构(gòu)有比较专业且综合的服(fú)务(wù)能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者认(rèn)为，个(gè)人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综合考虑；大(dà)多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善(shàn)擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在(zài)逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现(xiàn)象(xiàng)没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本(běn)养老保险参(cān)保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不均(jūn)衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡(héng)的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融监督(dū)管理总局出(chū)手，率先(xiān)增加养老(lǎo)保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求(qiú)意见。根据征求意(yì)见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着(zhe)专属商业养老(lǎo)保险转为(擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句wèi)常态化业(yè)务，参(cān)与(yǔ)该项业务的(de)险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)是对(duì)接个人养老(lǎo)金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业(yè)养老保险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客(kè)户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利(lì)率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机(jī)构(gòu)呼吁从产品设(shè)计端解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风(fēng)险”与(yǔ)其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人(rén)群提供(gōng)稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充来(lái)源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群(qún)储备失(shī)能养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群(qún)规(guī)划遗(yí)产、将养(yǎng)老投(tóu)资(zī)与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设(shè)计(jì)初心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕(rào)承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充(chōng)分利(lì)用(yòng)资(zī)本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取决于(yú)发行人（或管理人(rén)）的产(chǎn)品设计能力(lì)和资产管理能(néng)力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人(rén)（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客户(hù)需求设计出在养老功能方面更有(yǒu)竞争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也希(xī)望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负(fù)责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或(huò)在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的，更好(hǎo)地分散投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集团中(zhōng)国(guó)区(qū)总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样(yàng)在开户的时(shí)候就可(kě)以形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉(yù)改近日表示(shì)，保险公(gōng)司(sī)可以通过(guò)“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期(qī)资(zī)金的需求。

　　券商(shāng)发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以(yǐ)外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计划plus”、中(zhōng)信证券的(de)“信养计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的长期(qī)性(xìng)、稳健性、安全(quán)性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的(de)流(liú)动性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元(yuán)化、个性化的(de)养(yǎng)老配置方(fāng)案，积(jī)极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供(gōng)持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的(de)资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基于(yú)个人养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身(shēn)寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养(yǎng)老(lǎo)收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客(kè)户(hù)多(duō)样(yàng)化、多层(céng)级(jí)的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河(hé)证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综合(hé)评价系统。该(gāi)系统可以通过(guò)客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持(chí)股比例(lì)等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后的企业员工和机构事(shì)业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提(tí)供职业年金的组合(hé)评价(jià)与管(guǎn)理咨询服务，也(yě)计(jì)划结合机构条线业务规(guī)划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国企提(tí)供企业年金组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设(shè)部(bù)署的年金综合评(píng)价(jià)系统及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是(shì)公司(sī)积极(jí)响应国家养(yǎng)老发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务(wù)，体现(xiàn)了在(zài)第二(èr)、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大(dà)支柱(zhù)养老金业(yè)务，目前公司已初步建(jiàn)立了个(gè)人(rén)养(yǎng)老金及(jí)个人养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并(bìng)且有(yǒu)不少开户(hù)人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的普及度和客户(hù)认(rèn)识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人(rén)只是(shì)开了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知道如何选择产品或(huò)者有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半年(nián)，民众接受度和(hé)业务进展情况如何？从业人(rén)员在具体实操过程中(zhōng)又遇(yù)到了哪些困难？不同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券商(shāng)营业部，了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度近半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)共(gòng)服(fú)务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数量和(hé)参与人数方面都有所增加(jiā)。

　　某券商营业部(bù)财富(fù)管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨，有直接到(dào)营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且除(chú)了个人(rén)咨询(xún)和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个人养老金产(chǎn)品的朋友后发现，两人(rén)所关注的(de)问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位在上(shàng)海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的(de)一部分拿(ná)来(lái)强制储蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分在(zài)个(gè)人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也(yě)不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)账户是在基本(běn)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险之(zhī)外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一(yī)位工作(zuò)不久的(de)“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意的就是买个(gè)人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的(de)生(shēng)活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不(bù)同的(de)想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法，进(jìn)而更好地(dì)“对症下(xià)药”，比如给刚工作不(bù)久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没(méi)存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间(jiān)太长，担(dān)心(xīn)之(zhī)后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收(shōu)益优势不明显，目前(qián)个人养老金可以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金(jīn)四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益(yì)差距不(bù)大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募基金，无法代(dài)销存款、银(yín)行理(lǐ)财(cái)、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较低，想(xiǎng)寻(xún)求(qiú)更低风险等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者(zhě)直言，对(duì)于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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