财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向和(hé)投资(zī)方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓(cāng)海康威视、美(měi)的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长(zhǎng)期成长价值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢(ne)”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置(z邵阳学院是几本大学hì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同(tóng)花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山(shān)办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经(jīng)理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关(guān)人(rén)工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见(jiàn)一年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均(jūn)为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板(bǎn)块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基(jī)金大类行业配置(zhì)比例(lì)一(yī)个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看，基(jī)金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十(shí)大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他还仍加(jiā)仓了天合光能、荣盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保(bǎo)持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银(yín)华心怡混(hùn)合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示(shì)，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一(yī)季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是(shì)基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也(yě)很难(nán)在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有(yǒu)空间，估(gū)值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的(de)格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司(sī)研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观(guān)察(chá)到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和(hé)发(fā)布(bù)，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶(jiē)段。我们(men)持续看(kàn)多(duō)AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优先(xiān)关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)很长时(shí)间没有太多(du邵阳学院是几本大学ō)表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资(zī)者，不(bù)适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判(pàn)断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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