今年A股市(shì)场最为火热的“中特(tè)估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记(jì)者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上(shàng)限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发(fā)展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对外发(fā)布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下(xià)股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元(yuán)的(de)首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)建设银行(xíng)托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相关领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此(cǐ)次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士(shì)也表示，所在券商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其(qí)次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士(shì)称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次(cì)央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演(yǎn)。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同(tóng)时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不(bù)会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与(yǔ)，其(qí)中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还(hái)同(tóng)时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味(wèi)着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本市场的价值发现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助(zhù)于提升(shēng)市场(chǎng)对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进(jìn)一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下的(de)资产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升(shēng)；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断完(wán)善中国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他(tā)类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期(qī)领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央企股东回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数(shù)，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资(zī)委下属(shǔ)现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报(bào)主题上市(shì)公司(sī)证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数(shù)前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果募(mù)集规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市(shì)商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市(shì)商，保障充分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指数历史表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任(rèn)，是国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的(de)主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改(gǎi)革和中(zhōng)国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成(chéng)主线行情(qíng)。

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