大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经(jīng)理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底(dǐ)，持(chí)仓(cāng)基本为新能源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年(nián)一季度末，已经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季(jì)度的操(cāo)作中，本基(jī)金(jīn)总(zǒng)体把握住了市场的(de)节奏变化和结构转换，降低了新能(néng) 源板(bǎn)块(kuài)的配(pèi)置权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组(zǔ)合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他称，中国特(tè)色估(gū)值体系所代表的传统(tǒng)实(shí)体(tǐ)行业正在被(bèi)市(shì)场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结(jié)构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合(hé)今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题(tí)板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠配置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占(zhàn)全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到(dào)22天，上(shàng)一(yī)次出(chū)现持(chí)续成(chéng)交占比超过40％的(de)板块是2021年7月(yuè)底的电力设(shè)备及(jí)新能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁(zào)动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅度(dù)在(zài)20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。如果今年在(zài)业(yè)绩披(pī)露期(qī)结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可(kě)控等大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相关板(bǎn)块市场情绪处于极值的情况下，叠(dié)加上述基本(běn)面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调整(zhěng)需(xū)求出现集中(zhōng)释放。就资本市(shì)场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互联网+模式。

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