近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来(lái)进行调侃式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得众多(duō)资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资(zī)9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发(fā)展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信息(xī)发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存(cún)续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化(huà)做(zuò)的(de)很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)务(wù)和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的p>

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游资(z站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的ī)本投了鲜榨(zhà)喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业(yè)演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创(chuàng)作的不确(què)定(dìng)性、观(guān)众审(shěn)美的(de)不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行(xíng)业(yè)可持续(xù)、良(liáng)性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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