大家好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小区(qū)都没出一直(zhí)在加班，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅(lǚ)游消费爆了(le)，而(ér)海外有(yǒu)爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大(dà)消息，以及券商老师(shī)们的(de)最新看法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局(jú)会议(yì)定调！

　　中共(gòng)中央政治局4月28日召开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和经济(jì)工作。中共中央总书记习近(jìn)平主持会议(yì)。会议认为，今(jīn)年(nián)以来，在以习近(jìn)平同志为核(hé)心的党中央坚强领导下，各地区各(gè)部门更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情(qíng)防控和经济社会发(fā)展(zhǎn)，更(gèng)好统筹发展和(hé)安(ān)全，我国疫情(qíng)防控(kòng)取得重大决定性胜(shèng)利，经济(jì)社会(huì)全(quán)面恢(huī)复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转(zhuǎn)弱三重(zhòng)压力得到缓解，经济(jì)增长好于预期(qī)，市(shì)场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展呈现(xiàn)回升向好态势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我国经(jīng)济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型升级面(miàn)临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍需要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需(xū)求的支持(chí)，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统(tǒng)计局消息(xī)，4月份，制造(zào)业(yè)采购经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下(xià)降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于(yú)临(lín)界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支(zhī)撑(chēng)了(le)两个月后，风雨飘(piāo)摇的美国第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命运。美国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管(guǎn)机构已接管了第一共和银(yín)行，这是本(běn)轮美国(guó)银行业危机中第四家倒下的银行，同时也(yě)是美国历(lì)史上(shàng)第二大(dà)的破(pò)产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅游出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长128.90％，按可(kě)比口径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的(de)100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌(wū)克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两架无人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林宫，俄军方和特种部(bù)队及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用电子对抗系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出(chū)现异常，未能(néng)达(dá)到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统普京没有(yǒu)因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的无人机碎片(piàn)也(yě)没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图(tú)发动袭击时(shí)普京(jīng)不在(zài)克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表示(shì)，普(pǔ)京3日在位于莫(mò)斯科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻处表示，俄(é)方(fāng)保留在(zài)合适(shì)的时间和地(dì)点(diǎn)采取回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯首都莫斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批准的除(chú)外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长索(suǒ)比(bǐ)亚(yà)宁表示，这(zhè)一决定是为了防止未经授权使(shǐ)用无人(rén)机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构(gòu)的工作。

　　据(jù)法新(xīn)社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌(wū)克(kè)兰(lán)方面表示“没有参与”对克里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对无人(rén)机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘书谢尔盖？尼基福罗表示，乌(wū)方没有(yǒu)关(guān)于(yú)袭击的信(xìn)息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该(gāi)媒体采访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌克兰总统泽连斯基(jī)位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用无人机袭击(jī)克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失衡(héng)到(dào)平稳，布局业(yè)绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行(xíng)情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态(tài)失衡(héng)，市场大幅(fú)动荡。进入5月，国(guó)内的(de)经济(jì)、政策和外(wài)部环境(jìng)相比4月继续不(bù)断改善，投(tóu)资者对经济(jì)的(de)预期将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面(miàn)实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将逐(zhú)步从短暂失衡趋(qū)向平稳，市场依(yī)然(rán)处于全年第(dì)二(èr)个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场将步入业绩驱动(dòng)的行情阶段(duàn)，配置思路(lù)上(shàng)建(jiàn)议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半年景(jǐng)气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会议提振市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回(huí)归理性，经济内生动能(néng)稳(wěn)步修(xiū)复(fù)，并将得到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性(xìng)拐点明确，美(měi)国银行(xíng)业(yè)风险不(bù)断发酵(jiào)，但预计对A股实质影响十分有限(xiàn)。其次，财报季数(shù)据(jù)显示，A股业绩(jì)跨年筑底(dǐ)特(tè)征明(míng)显，全年逐(zhú)季改善的趋势显现，其中(zhōng)行(xíng)业(yè)的结构性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济(jì)预期(qī)5月将在微观体(tǐ)验、宏观(guān)数(shù)据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预计(jì)5月A股仍处于(yú)今(jīn)年第二个关键做多窗(chuāng)口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重点(diǎn)布(bù)局医药(yào)、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其(qí)他板块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有(yǒu)望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧性

　　中(zhōng)金(jīn)策略(lüè)团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相(xiāng)比全球市场显现相对韧(rèn)性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策有望延续(xù)稳中求进(jìn)基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风险需要密切关注(zhù)，如(rú)若应对得当，对A股影响可(kě)能有限。上(shàng)述因(yīn)素结合当前A股(gǔ)市(shì)场整体估值水(shuǐ)平(píng)不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有(yǒu)所波动(dòng)，但对后市整体表(biǎo)现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置市场机(jī)会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍在探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多(duō)事(shì)之秋，高利(lì)率环境下美(měi)国银行风险(xiǎn)事件频发，衰退(tuì)风险上升。市(shì)场处于再(zài)平(píng)衡期，低位把握再布局(jú)机会；短期结构(gòu)上关(guān)注在(zài)低位(wèi)资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期(qī)方向(xiàng)，中期线索(suǒ)在于科技周期与复苏链(liàn)中(zhōng)的弹性方向(xiàng)。行业重点关(guān)注(zhù)：医药(yào)、传媒(méi)、通信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期，对比历史，这次牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的(de)结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初(chū)期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政策和业绩因素影响下，行业或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪存(cún)真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往(wǎng)后看，核心(xīn)资产(chǎn)、海(hǎi)外(wài)映射的(de)科技(jì)和大(dà)宗商品都将被海(hǎi)外逐级放(fàng)大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资源+重资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路(lù)）；近期场景消(xiāo)费正在展现出(chū)成为未来经济增长新(xīn)动能(néng)的潜力，推(tuī)荐中低(dī)端(duān)消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市场(chǎng)表现(xiàn)如(rú)何？行业胜(shèng)率如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上涨概率较节前明(míng)显提升。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防军(jūn)工冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而(ér)节后1个月食品(pǐn)饮料（76.9％）、医药(yào)生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高(gāo)，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主要权益市场及原(yuán)油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金价格走(zǒu)强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党(dǎng)债务上(shàng)限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费大幅回升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明国内(nèi)经(jīng)济仍处于复苏早期。4月(yuè)政治局会议强调“当前经济运行好转主要是恢(huī)复性的，内生(shēng)动力(lì)还(hái)不(bù)强，需求仍然不(bù)足(zú)”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上行将(jiāng)支撑(chēng)A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上(shàng)，政治局会议(yì)首提“重视通用人(rén)工智能(néng)发展”，全球产业(yè)催化和国(guó)内政策驱动的(de)数字经(jīng)济行(xíng)情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下行的，是去年底熊(xióng)市结束(shù)后，指数的第一(yī)次(cì)长时间回撤(chè)，可以类比历(lì)史上牛(niú)市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高频经济指标和预(yù)期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以(yǐ)主跌阶段完成后还(hái)出现了2个月的(de)底部(bù)震荡(dàng)，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和(hé)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)的表现冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢(xiàn)，均(jūn)表明资本市场对经济的判新偏向认为Q1的(de)经济回升(shēng)可能不会持续太久，或者(zhě)至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从(cóng)最(zuì)新的(de)PMI数据来看，4月份确(què)实出现了(le)较为(wèi)明显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下降背后我们(men)认为可(kě)能(néng)主要有两(liǎng)个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均(jūn)会季节性(xìng)回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度(dù)经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外经济(jì)担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经(jīng)济数据(jù)很难超(chāo)预期。由此导致这(zhè)一次市(shì)场的战术调整虽然(rán)可能已经完成大(dà)部分，但由于(yú)缺(quē)乏数据(jù)改善(shàn)，可能还需要震荡(dàng)磨(mó)底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在新一轮牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期(qī)的(de)坦途(tú)，把(bǎ)握“上(shàng)证50高(gāo)股息(xī)央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的美联储、激烈(liè)的中美摩擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确(què)：经济温和复(fù)苏、美联(lián)储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如(rú)何应对短期迷雾(wù)？5月(yuè)建议重点关注上证(zhèng)50高股息央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增量资(zī)金(jīn)行情，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见(jiàn)正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持仓呈现机(jī)构赛(sài)道的第(dì)五次大切换（切向TMT方向(xiàng)），如(rú)果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键。若(ruò)美(měi)联储能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极(jí)大地利(lì)于新兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长(zhǎng)股表(biǎo)现。

　　10、招(zhāo)商(shāng)策略：盛夏攻势，科创(chuàng)再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢