在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失(shī)。

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　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在风(fēng)险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指(zhǐ)数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经达(dá云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品(pǐn)流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就(jiù)会(huì)推高二(èr)级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以(yǐ)来日本股市持(chí)续(xù)上(shàng)涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理监督机(jī)制(zhì)。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部分低(dī)估值企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日本(běn)股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问题，建议投资者在(zài)自己能力(lì)圈(quān)内投资(zī)，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已(yǐ)达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的(de)“越(yuè)跌越买”，华(huá)安(ān)基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低位(wèi)区(qū)间(jiān)，且一季报显(xiǎn)示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出(chū)“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能(néng)源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视(shì)防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构(gòu)建议(yì)关注(zhù)创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等都出现百(bǎi)亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机(jī)会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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